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【跨市博弈】昔日「股王」淪落成為莊家網絡

早已褪色的昔日「股王」思捷(00330)近日再次成為財經頭條熱話。事緣公司因莊友堅太太、維他奶(00345)創辦人羅氏家族後人羅琪茵不繼增持,惹來股東爭權的風波。其後,羅琪茵雖然撤回罷免行政總裁及財務總裁的職務,但仍成功欽點三人進入董事局。據最新的權益披露,羅琪茵已持有23.24%思捷股權,已壓到前創辦人邢李㷧三名女兒及其他基金股東等,成為單一最大股東。當然,能毋需召開股東特別大會的關鍵,估計與其丈夫莊友堅的「中南網絡」及其友好已控制了不少股權有密切的關係。

回顧思捷的發展,其實是由Doug及Susie Tompkins於1968年在美國三藩市創立,並在1981年由邢李㷧將該品牌引入香港。其後在1993年12月分拆亞洲業務在香港上市,由邢李出任主席。當年的思捷還是一隻二線的細價股,轉捩點是1997年收購德國思捷,受惠歐洲零售市場成長而迅速壯大,正值歐羅反覆向上,大大擴闊了思捷的邊際利潤,並奠定了2002年成為本港藍籌股的重要基礎。隨著陸續拓展澳洲、美國及歐洲等地區的業務,也帶動業績由上市時僅7890萬元的純利,增至到2008年高峰期的64.5億元;在這15年間,盈利大增逾80倍。其股價也由當年不足2元上升至2007年133元,市值一度高逾千七億水平。在股價及業績屢創新高下,思捷更成為當時的「基金愛股」。

然而,邢李㷧在2003年至2010年「急流勇退」,除了先後辭任思捷主席和全面退出管理層外,在多次減持思捷後,合共套現逾200億元。2011年思捷神話終於破滅,並錄得上市後首次盈利倒退;2012年曾供股,2013年更被剔出藍籌股之列公司過去曾希望透過更換高層重振品牌雄風,但多翻換人仍不敵一眾Fast Fashion品牌等後起之秀;股價到今年3月低見0.54元,從高位累計跌幅達99%,目前市值只剩下約21億元。

思捷前主席邢李㷧在八十年代將這個「Esprit」品牌帶到香港,成功在美國、歐洲、亞洲建立起叱吒一時的環球品牌王國;但不幸地,到今年4月底時,公司公布將結內地以外的亞洲所有56間零售店,當中包括台灣﹑香港及澳門。思捷的隕歿兼全面敗走,再疑似「淪落」到成為莊家網絡一棋子,某程度上可說是香港今天的一個縮影。

事實上,「一國兩制」、「司法獨立」曾經是香港發展為國際都會的重要標誌,可惜隨著《港區國安法》的實施,已令香港這兩個原有的優勢加快走樣和殆盡。隨著「修昔底德陷阱」觸發的中美矛盾加劇,香港已成為各國博弈的磨心,也先後被歐美採取一系列制裁措施。香港作為國際金融中心曾大放異彩,但這個地位已有隕歿的可能。

家族辦公室投資經理

徐立言(本欄每周逢一、三刊出)

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