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價值物語: 為什麼是現金流

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每個世代都有其流行的估值工具。50年前流行的可能是市賬率,然後是盈利率(Earnings Yield),近二十年則是市盈率。既然估值潮流會時間改變,現在為何還定要用巿盈率?近年不少美股季報,都會在首頁加上經營現金流數字,可見企業管理層也愈來愈重視現金流。 分派能力非取決盈利 現金流為何較盈利可靠?因...