投資者日記: 租金概念看Robotaxi 兼論打折買馬斯克

4月24日，周三。特斯拉（Tesla）派成績表，一如所料「滿江紅」，首季營收及純利按年分別滑落9%和55%，較市場預期更差。然而，特斯拉於美股周二延長交易時段飆逾一成，到底因為競爭激烈減價抗敵、全球裁員10%、高管跳船等壞消息已反映消化，抑或市場憧憬Model 2提前面世有助馬斯克（Elon ...全文

投資者日記: 從「鱷王」加倉中國想到王牌策略失寵

4月23日，周二。眾所周知，有「鱷王」之稱的橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人達里奧（Ray Dalio）乃中國大好友，在內地影響力非其他投資巨頭可比。彭博近日報道，橋水旗下中國在岸對沖基金「全天候＋策略」（All Weather Plus Strategy）去信客...全文

投資者日記: 環球經濟食粥食飯 銅價表現可見端倪

4月22日，周一。美股標普500指數去年大漲24%，踏入今年，市場對減息的押注由極度進取變為益發審慎，惟主流觀點仍是美國經濟能順利實現軟着陸，標指首季再錄得一成進賬。大行順勢而為，年底目標愈調愈高，基金經理則害怕跑輸焗住追貨，結果4月未完美股已連番捱沽，強如AI龍頭輝達亦難獨善其身，上周五單日...全文

投資者日記: 天下大亂買國防股?

4月17日，周三。聯儲局主席鮑威爾隔晚在一個經濟論壇上放話，近期數據表明美國通脹回落至2%目標的路徑缺乏進展，容許高利率於更長時間內發揮作用可能是適當做法。這番話澆息了6月減息僅餘的期望，雖說不上直接把年內政策轉向大門關上，惟經濟強韌通脹復熾，要令減息合理化，恐怕苦無藉口。 ...全文

投資者日記: 股神30萬美元理髮投資啟示

4月16日，周二。許多投資者發夢都掛住「十倍奉還」，但永遠只聚焦回報，一想到複利（compound interest）要通過時間發酵滾存，滿腔熱情馬上煙消雲散，無異於承認與10-bagger乏緣。 Bagger這個投資術語，據說由美國傳奇基金經理彼得．林治（Peter Lynch...全文

投資者日記: 亂世買金再抬頭 三原因宜冷處理

4月15日，周一。伊朗上星期六首次直接從本土向以色列發動攻擊，以報復敍利亞大使館月初遭以軍空襲，惟事先張揚且於使館被炸兩周後才動手，在美國、英國、法國、約旦等以色列盟友全力協防下，消息指99%伊朗無人機及導彈不是被擊落便是遭到攔截，對以方造成的損失可謂極度輕微。 與其說德黑蘭決心...全文

投資者日記: 通脹反彈波動增 「鬥牛」戲碼未肯停

4月10日，周三。美股波動性近日顯著增加，未到收市一刻難定輸贏。萬眾矚目的3月份消費物價指數（CPI）剛出爐，按月上升0.4%，按年漲3.5%，俱高於市場預期。 核心CPI按月及按年分別上升0.4%和3.8%，同樣超出估算。通脹壓力揮之不去，道指應聲下滑，執筆時造38465點，跌...全文

投資者日記: 悼認知心理學巨匠 兼論投資酸甜苦辣

4月9日，周二。人皆有盲點，期望自我完善的投資者會從行為、心理層面入手，痛下苦功糾正劣習，試圖改善績效。問題是，閣下可以讀齊所有行為心理學巨著，到頭來可能比從未聽過卡內曼（Daniel Kahneman）大名的人更「盲」，愈以為對人性弱點掌握透徹，愈容易覺得這些弱點不會在自己身上出現，結果往往...全文

投資者日記: 金油對沖新形勢 效果遠勝買Put博「冧」

4月8日，周一。美國新鮮出爐的就業報告確認勞工市場韌度十足，個別聯儲局官員對通脹重現上行風險感到擔憂，首次減息時點有進一步推遲之勢。論家如美國前財長薩默斯眼見3月份非農業職位增長達30.3萬遠超預期，兼且金融狀況持續寬鬆，直言6月不適宜減息。 問題是，決策者6月倘仍按兵不動，數據...全文

投資者日記: 從侵粉vs沽空客想到的第三種賭法

4月3日，周三。美國大選11月5日舉行，現任總統拜登與前總統特朗普二度對決已成定局，只待民主、共和兩黨正式提名。7個月說長不長，說短也不短，拜、特尚未埋身肉搏，形形色色的押注已在華爾街此起彼落，「另類賭場」烽火連天。 與博彩市場高度吻合 ...全文

投資者日記: 能源有勢往上衝 輪動勿忘原材料

4月2日，周二。美股今年開了個好局，標普500指數首三個月累漲10.2%，第一季表現5年最佳。然而，復活節長假期後債息抽升，4月開波大盤偏軟，道指挫逾200點，標指微跌0.2%，息口敏感的納指反而略有進賬。 摩通：9月前見百算 單日...全文

投資者日記: 香港角度看盛事經濟

4月1日，周一。美國樂壇天后泰勒絲（Taylor Swift）3月「駕臨」獅城，6場演唱會座無虛席，據非官方統計，七成觀眾來自海外，這還未計買不到票仍蜂擁而至的鐵桿粉絲。投行粗略一算，Taylor Swift旋風颳起，瞬間為新加坡酒店、航空、餐飲、旅遊業創造了4億坡元（折合港幣約23.2億）收...全文

投資者日記: 押注AI「派彩」縮水 仙女散花利弊看清

3月27日，周三。人工智能（AI）熱潮橫掃全球，龍頭輝達（Nvidia）及號稱「第一妖股」的超微電腦（Super Micro Computer），年初以來分別瘋漲92%和259%，爆發力驚人。 許多人也許以為，主打AI或其他顛覆性創新科技的ETF食正這個概念，縱使表現不如龍頭，至...全文

投資者日記: 從標指六千說到「貴買」長期化

3月26日，周二。今天清理電郵時看到一篇新聞稿，標題是Two Out of Three Ain't Bad。老畢起初還以為，寄件人與某些音樂機構有聯繫，皆因兩年前逝世的美國著名搖滾歌手Meat Loaf，經典中的經典正是Two Out of Three Ain't Bad。 睇真...全文

投資者日記: 兩因素「人仔」難劇貶

3月25日，周一。美國聯儲局上星期議息後再度按兵不動，但利率點陣圖維持全年減息3次合共0.75厘的預測，市場喜出望外，追蹤環球股市的MSCI世界指數錄得年初以來最佳單周表現，投資者繼續擁抱風險。 然而，有比較就有消長，瑞士央行上周四出乎意料調低利率，響起發達經濟體減息第一槍，而同...全文

投資者日記: 價格主宰思維 阿Q可認股神

3月20日，周三。美國銀行每月都會進行一次環球基金經理調查，200多位受訪者對一系列問題作出回應，相關結果有助研判專業操盤人的最新動向。3月份調查報告剛出爐，有兩點值得分享。 一、人工智能（AI）熱爆全球，但基金經理戒心重重，對AI是否泡沫莫衷一是，追逐這個主題也適可而止。有論者...全文

投資者日記: 「春鬥」送上東風 歷史時刻vs反高潮

3月19日，周二。日本央行一如預期結束實施8年的負利率政策，基準利率從負0.1厘上調到0至0.1厘，孳息曲線控制（YCC）亦一併撤銷，並停止購買ETF和房地產投資信託基金（REIT），就如行長植田和男所言，大規模刺激措施已完成任務；至於是「功成身退」抑或弊多於利，改弦更張只因不合時宜，那就見仁...全文

投資者日記: AI大騷浪接浪 三方向論美息

3月18日，周一。這個星期，金融市場熱鬧非凡，一邊是「超級央行周」來襲，美國、日本、英國、澳洲等發達國家相繼舉行議息會議，通脹持續偏高會否影響聯儲局利率決策，日本結束負利率是否「坐定粒六」，皆足以左右市場情緒和資金流向。 兩主題牛熊對決 ...全文

投資者日記: 日本股市熱經濟冷 脫胎換骨言之尚早

3月13日，周三。日圓滙價有回勇跡象，日經指數則在突破4萬大關後未能企穩，投資者近日除了關心美國聯儲局何時減息外，也密切注視日本央行會否一如傳聞，快至下星期便結束負利率政策。日本股滙存在強烈反向關係，退出超寬鬆將造成多大震盪，相信很快便有答案。 只見其苦不見其「飄...全文

投資者日記: 費心思為金市拆局

3月12日，周二。今年環球資產市場出現一大特色，可以用八個字來形容：各顯神通，訊息混亂。獨立地看，股市、黃金、比特幣迭創新高，背後都有言之成理的解釋，惟放在一起觀察，不難發現矛盾重重，須費點心思拆局。討論要有基礎，不妨以黃金為立足點，推敲市場發生何事。 金價上周二升穿去年底歷史高...全文