美國議息丨下周減息如箭在弦 拆解美息美元走勢 邊隻外幣跑贏？

【減息/聯儲局/美國/美元/美滙】美國今年最後一次議息在即，市場押注聯儲局公開市場委員會(FOMC)下周二及周三(12月9日至10日)將再度減息0.25厘，聯邦基金利率將下調至3.5至3.75厘的機會率增至約87%。至於聯儲局明年貨幣政策走向，金融機構預測仍存在分歧。在減息因素下，美元滙價後市走勢如何？哪隻貨幣會跑贏？

美國減息丨美滙指數今年暫挫8%

聯儲局今年9月重啟減息周期，先後於9月及10月各下調利率0.25厘，市場目前普遍預期今年最後一次議息，將再減息0.25厘，全年合共減息0.75厘。美滙指數近日已失守100關，最低曾見99.33水平，今年以來暫瀉約8%。

美國減息丨星展李若凡:明年首季再減息一次

星展香港環球金融市場部環球市場策略師李若凡表示，預期聯儲局12月議息將減息0.25厘，至明年第一季再減息一次0.25厘，之後維持利率不變。

美元滙價方面，李若凡認為，美滙指數短期將區間整固，主要在98.5至100.5區間上落。若能夠站穩在100至100.5之上，則可能進一步上望101.5至102。不過，她續說，由於美國例外主義已經消退，而且美國財政擔憂及聯儲局獨立性擔憂猶存，長遠而言，美元滙價仍然存在下行風險。

李若凡表示，目前估計澳元較為堅挺，主要是因為中美關係改善，以及數據支持澳洲央行結束減息周期，澳元兌美元目標價暫時為0.66至0.67。

滙豐環球研究報告稱，即使美國與部分國家達成關稅協議，但貿易戰不確定性仍然存在，而美國部分地區續面對通脹壓力，即使聯儲局主席鮑威爾上次議息時曾稱，減息「並非板上釘釘」(not a foregone conclusion)，該行維持聯儲局12月減息0.25厘預測，然後2026年及2027年按兵不動，利率維持3.5至3.75厘。

美元滙價方面，滙豐指出，美元會否進一步走弱，很大程度取決於聯儲局下一步行動，以及由誰接掌聯儲局主席一職。該行預期歐羅兌美元第四季及明年首季目標均為1.2，因圍繞德國財政計劃對歐羅區的影響將消退；英鎊兌美元第四季及明年首季目標均為1.37，基於英倫銀行「鴿派」立場將限制英鎊升幅，市場逐步消化預算案帶來的風險。

美國議息丨滙豐調高美元兌日圓明年目標價

滙豐指出，基於預期日本央行將加息一次至0.75厘，美元兌日圓未來數月將回調，但日本財政狀況可能惡化、首相高市早苗領導下財政主導政策風險增加等，上調美元兌日圓今年底至明年目標價，第四季目標為152，明年首季至第四季分別為148、150、151及152。此外，中美貿易緊張紓緩，因而已帶動人民幣近期升值，故調低美元兌人民幣在岸價預測，第四季目標為7.05，明年第一季至第四季目標分別為7、6.98、6.95及6.95。

美國議息丨華僑料澳元將跑贏其他貨幣

華僑銀行報告稱，美國經濟數據指向失業情況仍在擴張，聯儲局12月減息仍具討論空間。2026年滙市核心主題將由美元整體趨勢轉向貨幣對之間的分化走勢，預計澳元有望表現相對強勢，英鎊則具備復甦潛力。預期澳元兌美元12月目標見0.67，明年6月目標試0.675，短期內建議澳元逢低買入，明年將跑贏其他貨幣。英鎊兌美元12月及明年6月目標分別為1.32及1.36，延後加稅措施或緩減英倫銀行減息壓力，整體對英鎊構成利好因素，惟政治風險仍是主要阻力。

美國議息丨高盛料聯儲局12月將減息0.25厘

高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，預期聯儲局12月將減息0.25厘，另於明年3月及6月再出手，利率降至3厘至3.25厘。百達資產管理亦預期12月減息一次，然後明年維持不變，認為聯儲局難以多次減息。

美國議息丨摩通轉軚預期提前12月減息

摩根大通首席經濟師費羅利(Michael Feroli)團隊上周亦轉軚，原定預期聯儲局明年1月才再減息，現預期提前至12月下調利率。他解釋稱，主因來自關鍵聯儲局官員，尤其是紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)支持短期內減息的言論，促使重新評估減息路徑。