大和:富豪若上市可助吉利估值 惟降價至19元

大和　吉利(00175)

評級： 買入

目標價：20元 -> 19元 (較前收市價15.8元有20.3%潛在升幅)

大和邀请吉利行政總裁桂生悅，出席該行活動後發表報告，管理層料今年業務復甦，重申「買入」評級，但削目標價5%至19元。

報告引述管理層指出，對去年集團表現不感到滿意，相信今年吉利會復甦，主要受惠銷量增長及毛利率復甦帶動，並相信今年市佔率會持續提升，目標是銷量有4%增長。

大和引述桂生悅稱，未來吉利與富豪汽車會加強深度合作，包括技術、設備及成本共享及開發等等。大和相信，富豪汽車有望在本港或海外上市，由於上述兩間公司交叉的股權結構相似，有望觸發吉利估值向上提升。

不過，基於吉利管理層最近言論，大和降吉利2019至2021年每股盈利預測6至14%，達到84.2分、1.16及1.38元人民幣，並將目標價由20元降至19元，折合預期15倍今年市盈率。

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