大摩料中石油 昆能受惠管網公司重組 對中石化冠德不利

摩根士丹利發表報告，預計國家管網公司的重組和估值細節今年會披露，將消除不確定性，中石油(00857)和昆侖能源(00135)有望受益最大，相反中石化冠德(00934)或受損。

該行指，中石油2020年預測市賬率僅0.5倍，意味目前管道資產估值約為預測市賬率0.8倍，如國家管網公司估值市賬率不低於1倍，將可提振中石油。如結果相反，則會拖累中石油。

大摩又指，中海油(00883)和昆能均有望受惠，當中中海油的天然氣銷量和毛利率或增加；而現金收購管道資產可消除昆能面臨的不確定因素。

不過，該行認為中石化冠德旗下榆濟管道可能會折讓出售，把中石化冠德評級由「增持」降至．「與大市同步」，目標價由4.87元下調至3.58元。

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