人行研究局:財政較貨幣政策更能對沖疫情影響

中國金融雜誌周四發布人民銀行研究局課題組最新文章稱，在當前複雜的國內外形勢下，財政政策比貨幣政策更能直接對沖疫情影響；而若財政和央行的職能邊界模糊，「大口袋裏套小口袋」，就會出現貨幣超發和通脹。

文章並稱，歷史經驗表明，財政和中央銀行職責邊界清晰，中央銀行獨立執行貨幣政策，有利於幣值穩定，促進經濟發展；反之，財政和中央銀行的職能邊界模糊，甚至財政凌駕於中央銀行之上，「大口袋裏套小口袋」，就會出現貨幣超發和通脹。在財政與中央銀行合併成「一個口袋」的極端情形下，中央銀行作用實際上無從發揮。

文章認為，在當前形勢下，積極的財政政策要更加積極有為，可通過發債募集資金，中央銀行則通過貨幣政策工具維持穩定的貨幣環境。基於特殊需要，中央銀行這個「錢袋子」也是黨中央、國務院可以直接調動的重要資源，與財政共同支持實體經濟發展。

文章指出，財政和中央銀行都是黨和國家的「錢袋子」，其職能和籌集資金的手段不同，相互補充和支持。財政部門負責通過稅收、公債發行等籌集資金。中央銀行負責貨幣鑄造、印製和發行，同時代理金庫，嚴格財政紀律。