百達:寬鬆周期近見頂 股市難再大升
瑞士百達資產管理表示,流動性增長的速度有放緩跡象,可能預示寬鬆周期將近見頂,相信股市在未來數月大幅上升空間有限,而處於歷史高位的黃金出現技術性超買。
百達資產管理首席策略師Luca Paolini指出,流動性仍然充裕,預計五大央行今年的貨幣政策規模,相當於GDP的14%,是2008年金融危機後高位的接近兩倍。他稱,相信距離寬鬆周期的高位不遠,高位甚至有可能在本季出現。市場已接近反映餘下今年可能增加的流動性,包括來自美國孳息率曲線控制。
百達認為,股票估值並不便宜,MSCI明晟全球市場指數市盈率為16倍,接近疫情前水平,也大大高於3月的12.3倍。對消費必須品和歐羅區股票持「增持」評級,並調低金融股至「減持」。
該行稱,黃金出現技術性超買,主要由於零售投資者買入ETF,而非來自機構投資者投機部署。不過,仍然看好黃金,因長遠看淡美元,同時作為流動性帶動的通脹風險、地緣政治風險,以及疫情的不確定性的對沖工具。