花旗:華晨寶馬第二季表現超預期 升華晨目標一成半

花旗  華晨中國(01114)

評級：買入

目標價：9.9元->11.4元(較前收市價8.08元有41.1%潛在升幅)

華晨中國合資公司華晨寶馬第二季純利按年大增92%。花旗發表報告，認為表現超出預期，料短期豪華車銷量好過行業整體，對前景更樂觀。

該行指出，第二季業績主要受惠汽車銷量按年增長30%，以及產品組合改善令利潤率大幅提升，預計第二季度淨利潤率按年增長3.7個百分點至10.5%。

大和把2020年和2021年華晨寶馬銷量預測上調3.6%和9.5%，並把包括汽車金融業務在內的淨利潤率預測上調9.8%和10.1%。目標價上調15.2%至11.4元，維持「買入」評級。

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