摩通料美歐日英資產負債表擴張速度高於金融危機

摩根大通發布最新報告，預期美國、歐盟、日本及英國的G4國家央行，通過購買資產及信貸寬鬆，將令其資產負債表由現水平進一步擴張至明年底的27萬億美元(約210.6萬億港元)，佔GDP比例由57%升至67%，擴張速度較2008年全球金融危機時更快。

報告稱，新冠疫情大流行使經濟活動突然停擺，擾亂金融市場，央行們紛紛推出多項貨幣措施應對。美歐日英的央行資產負債表，於2018及2019年大致持穩於約15萬億美元(約117萬億港元)，但到今年中膨脹至21萬億美元(約163.8萬億港元)，增幅達20個百分點。

摩通認為央行資產負債比擴張的情況尚未過去，G4國家在疫情大流行後，貨幣政策擴張的規模和範圍都遠遠超過全球金融危機期間及之後的規模。

報告指出，主要央行不大可能扭轉寬鬆政策，因通脹率續低於目標令復甦前景不明朗、疫情或再爆發導致的下行風險，以及財政政策帶來的支持預期將減弱等因素。該行預期G4國家的資產負債表將進一步擴大，到今年底將達24萬億美元(約187.2萬億港元)、佔GDP的62%，及至明年將進一步增至27萬億美元、佔GDP的67%。

按資金流分析，摩通料G4國家資產負債表按月增加的高峰已過去，但至明年初，年增長率仍將保持上升。直到明年下半年，這12個月的增速將超過全球金融危機時的高峰。

報告預期，G4國家中，美國聯儲局的增幅最少，佔GDP比例將由19%增至37%；日本央行擴張最多，料今年增近36個百分點，佔GDP比例將由疫情前的104%升至年末的140%；歐洲央行及英國央行今年的增幅則低於20%。