摩通:李寧第三季表現強勁勝預期 目標升至48.8元

摩通  李寧(02331)

評級：增持

目標價：35.7元 ->48.8元(較前收市價40.7元有19.9%潛在升幅)

李寧公布截至9月底止第三季，整個平台同店銷售按年錄得低單位數增長。摩通發表報告，把李寧目標價由35.7元，上調近三成七至48.8元，維持「增持」評級，認為第三季經營更新屬正面。

摩通指，雖然去年同期基數高，但零售流水及同店銷售均有加速，其中第三季零售流水錄中單位數增長，優於該行預期的持平至低單位數增長。該行預期，李寧中國的零售流水強勁增長，主要是受到門店擴張及門店效率改善所推動；強勁表現正呼應該行認為李寧品牌最能受惠「國潮」趨勢的看法。

摩通把李寧2020至2022年盈利預測調高2%至10%，以反映第三季表現優於預期，及銷售預期提高；最新目標價相當於未來12個月40倍之預測市盈率。

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