瑞信降阿里目標6% 惟行政風險已充分理解

瑞信 阿里巴巴(09988)

評級：跑贏大市

目標價：323元 -> 304元 (較前收市價223元有36.3%潛在升幅)

瑞信發表報告，維持阿里「跑贏大市」評級，目標價則由334元降至314元，因為預期阿里要作出更多投資，下調今明兩年EBITA預測4.3%及9.5%。

瑞信預期阿里截至3月底第四財季收入按年增長56%，主要是收購高鑫零售(06808)後之併表，以及去年同期基數較低；不過預測EBITA僅增18%，主要是核心電商及本地服務的新投資，拖低利潤率。

瑞信認為，有關行政監管風險已被充分理解，阿里現價估值吸引。

阿里美股目標價則由334元降至314元。

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