大和首予力勁買入 料車企大舉採用產品
大和 力勁科技(00558)
評級:首予買入
目標價:26元 (較前收市價15.7元有65.6%潛在升幅)
大和發表報告,讚力勁科技業務創新,加上夥拍Tesla合作,可享估值溢價,首予「買入」,目標睇26元。
報告指出,力勁為全球大型壓鑄機先鋒,其產品Giga Press更主要向Tesla供貨,同時也為美國車企主要創新製造技術商,由於其壓鑄機製造每輛汽車成本有望大降兩成,相信其他車廠將會陸續採用,變相利好力勁業務。
該行續稱,去年Tesla擁20台Giga Press,估計2023年要額外購入67台,料可為力勁貢獻12至24億元收入。除了其他車廠未來有機會採納外,內地計劃2025年興建540萬個5G基站,對大型壓鑄機需求亦高,估計可為力勁2022至2024年帶來14至20億元收入。
另一方面,大和稱由於力勁產品組合改善,尤其大型壓鑄機毛利率達35%,比其他壓鑄機毛利率20至25%高,估計大型壓鑄機佔總收入比率由2021年的27%,大幅提升至2024年的51%,估計整體毛利率會由28%,提高至34%。
因此,大和料2022至2024年力勁每股盈利可達47.3、67.5及84.5仙,按年升63.9%、42.7%及25.2%,基於業務與Tesla合作,同時業務具龍頭地位,故享有估值溢價,因此首予「買入」,目標價26元,折合預期45倍市盈率。
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