穆迪:經濟續復甦 明年中國企業展望穩定

穆迪稱，雖然政策變化帶來風險，同時監管不確定性加大及融資渠道趨緊，但中國經濟自疫情中的持續復甦可支持明年國內非金融企業的穩定展望。

穆迪表示，儘管GDP增長率可能將從2021年的8%放緩至5.3%，但依然穩健的增速將支持非金融企業的利潤，不過行業受到的影響各異。上游行業將受益於較高的大宗商品價格，消費相關行業的利潤有望提高，而基建和公用事業則將保持穩定。

由於緊張的流動性限制了高收益民營企業、經濟基本面較弱的地方政府下屬城投公司和國有企業的融資渠道，企業信用分化將會擴大。大宗商品相關行業的下游企業將率先面臨成本上升的衝擊。但是多數國企和財力雄厚的企業仍可維持順暢的融資渠道。

穆迪指出，監管機構限制銀行對房地產業貸款的規定，將繼續制約開發商的建設貸款和購房者的抵押貸款，進而降低住房銷售和開發商的現金流。

在此環境下以及房地產業的蔓延風險、原材料和勞動力成本上漲、供應鏈受限的影響下，受評國企的槓桿率將會持平。由於受到政府支持，受評城投公司的信用質量將保持穩定。受評非房地產民企的利潤增速將會減緩，但仍將保持穩固，反映了2021年的基數較高、投資需求持續存在，以及部分行業監管收緊的負面影響。