【EJFQ信析】變種疫襲添不安 中外科企齊受壓

環球疫情一波未平一波又起，歐洲新確診個案仍在增加之際，南非又發現新型變種病毒株，據報其傳播力或比早前的Delta更強，突破疫苗防護能力更大。歐洲和非洲疫潮肆虐，不少國家立刻局部封關，紛紛限制來自高風險地區者入境，雖然未如去年般大範圍鎖國，但始終為周五全球股市帶來震盪。

聯儲局主席鮑威爾獲總統提名連任，加上美國10月份核心個人消費開支平減指數(Core PCE)升至4.1%，代表通脹惡化，本來提早加息機會大增，可是投資者避險意識升高，資金轉投債市，抵消了利率趨升的部分影響，美國10年期國債孳息率回落至1.6厘之下。

今年第一季長債息急飆，引發納指大型調整，即使兩者近月關連性不及以往，意味納指對債息的敏感度下降，惟後市走向仍欠樂觀。

納指周一(22日)再次破頂後單日轉向，收市無法守穩16000點，技術上有轉弱跡象。基本因素方面，美股第三季業績期以來，納指每股盈利預測整體未見調高，估值處於歷來偏貴水平。

納指今年預測市盈率一直於5年平均值加1個標準差(約32.8倍)上落，理由之一是新經濟企業盈利增長前景獲看好，然而季績似乎未超出市場預期，要維持高估值有相當難度。事實上，聯儲局加快「收水」在即，疫情卻反反覆覆，對於估值高企的科企，確會帶來壓力，納指回調可能性大增。

海外新經濟股乏力再衝，本地科企也傾向下行。恒生科技指數周五「大陰燭」回落，由開市6292點一口氣挫至低位6149點，埋單收報6151點，瀉206點或3.3%；成份股中，僅海爾智家(06690)幸免一跌。

科指急滑，主要是內地條碼支付將於明年3月起納入規管，市場憂慮微信及支付寶等應用受影響；加上據報滴滴出行被要求制定美國退市計劃，連帶之前的「數據稅」醞釀推行，顯示今年次季開始的「嚴監管」新動作，並非如投資者憧憬般會稍為放鬆。騰訊(00700)於周五下挫3%，收報463.4元。阿里巴巴(09988)更慘，瀉4.7%，以在港掛牌後新低129.1元收市；由一年前螞蟻集團IPO告吹，至內地加強監管科企，到近期績差拖累，支付寶辛苦打下的流動支付江山又前途未卜，阿里市值已從高位蒸發58.3%。

附【圖】所見，科指連日受制3條平均線阻力，周五終失守10月迄今的短期上升趨勢線，重新進入尋底階段，恐怕將再下試今年兩度觸及的5800點位置。若科指續軟，而納指又同時急挫，相信新經濟佔比愈來愈重的恒指，將要考驗23681點的支持力。

信報投資研究部