【EJFQ信析】四巫之後遇秋分 納指現中線死叉

美國聯儲局上周議息，維持聯邦基金目標利率在0厘至0.25厘不變，預期直到達至最大就業與平均通脹2%(容許通脹溫和高於2%一段時間)兩大目標，寬鬆貨幣政策立場都不會改變，買債（QE）規模也起碼以現時步伐進行。

聯儲局主席鮑威爾其後補充說，新冠肺炎疫情嚴重壓抑了整體通脹，局方把明年通脹中位數從1.2%調高至1.7%，到2023年才達2%。最新利率點陣圖亦顯示，到2023年底都會維持接近零息。至於鮑公強調「有很多工具，我們有貸款工具、我們有資產負債表、我們有前瞻指引，政策將維持高度寬鬆……」，華爾街反而認為聯儲局缺乏新招刺激經濟，美股標普500指數和納指連跌3天。

納指較值得一提。上周五是股票指數期貨及期權、個股期貨及期權結算的「四巫日」(Quadruple Witching Day)，又名「四期結算日」，由於被稱作「納斯特巨鯨」的軟銀月前陸續買入總值約40億美元的幾隻科技龍頭股認購期權，預期大鱷和「巨鯨」會在「四巫日」對決。結果納指以逾一個月低位10793點收市，並連續兩日受制50天線，確認中線技術轉差。

納指下挫，有多少可歸咎於「四巫」實在很難算得清楚，但重要的是納指是否已短期見底。現在不妨試從節氣的角度加以分析，今天（22日）是中國曆法二十四節氣的「秋分」，太陽於秋分當天差不多直射赤道，世界各地晝夜時間接近均等，古籍《春秋繁露》解釋，「秋分者，陰陽相半也，故晝夜均而寒暑平。」秋分這個自然天文現象與金融市場似乎扯不上關係，然而傳奇炒家「江恩理論」(Gann Theory)創立人江恩(W.D. Gann)發現，商品及資產價格有很多次在9月22日左右見頂。

Montgomery Capital Management創辦人Paul Montgomery亦說過，主要轉角市通常會於9月21日至23日(每年秋分和西曆9月22日相差不超過一天)出現。較「科學」的根據來自耶魯醫學院神經解剖學研究所得，人類神經系統在9月下旬將明顯受到干擾。納指10天線於昨晚早市已跌穿50天線，於秋分前便出現中線「死亡交叉」，恐不利後市。

港股方面，周一恒指高開28點，迅即衝上24542點見頂便掉頭下挫，午後跌幅顯著擴大，尾市低見23928點，收報23950點，急瀉504點。

附【圖】所見，恒指失守1個標準差計算的TrendWatch上升通道底部，短線相當超賣。自8月27日開始持續回落的平滑中線市寬（10天線高於50天線股份比率）昨天呈止跌跡象，或可支撐恒指反彈。但與此同時，近期揚升的短線市寬已轉向下，恒指後市即使反彈，在大型成交量密集區24300點至24700點亦有較大的阻力。

信報投資研究部