【短線出招】篩選未除息高RS股

美股三大指數周線慢步隨機指數近期反覆喘穩反彈，不過仍維持中期看淡美股，標普500指數跌穿3854點之技術熊市位後反彈，在滯漲風險下，下半年重要支持仍看3200點水平，即2020年9月中低位，另外可參考緩緩上移之400周線，2020年3月股災穿該均線後及時勁彈，但當時有聯儲局大開印鈔機去配合特朗普式執行力，今次卻反過來縮表收水。通脹今年見頂機會雖然大，但仍然偏高，經濟數據又正轉差，綜合PMI稍後不排除落到50盛衰分界線，聯儲局兩難也。

另外，之前多次提及連蘋果（AAPL）也轉弱，失守150美元後，已成頸線阻力，若破壞長期升軌，中期或要下試120美元。A&F本身PE不算高，公布上季意外錄虧損，股價狂插兩成九，隔晚反彈一成六又如何；北美朱古力龍頭Hershey Co.(HSY)也算是石油股以外少有的大市值強勢股，上星期也可以突然急跌一成。總之，美股熊市才開始不久，易跌難升。

相反，港股已熊市近一年，即使下半年基本面按年仍會惡化，但可能股市已先行反映(坊間指恒指市賬率跌至0.8倍)，大家在等一萬八、一萬七甚至一萬六，有了準備反而未必俾你睇到。當然目前熊市未完，美中審計談判仍然不明朗，騰訊(00700)、阿里(09988)業績已失動力，未來一年月線級別反彈的話，也只能上到二萬四。A股方面，指數較早前回升至50天線附近受阻回落，因為反彈已多慢步隨機指數超賣，北向資金亦淨沽居多。中國經濟下行壓力加大，繼「新舉措能用盡用，5月能出盡出」後，近日又有「全國穩住經濟大盤電視電話會議召開」，4月27日「政策底」(滬指2863點/創業板2122點)料有支持。

上期我在公仔箱再指基建、中資電訊、財務狀況較好的老牌綜合企業股，估值防守性會較大；至於未有盈利仍在「燒錢」的科網股、生物科技，以及高估值內需股繼續盡量避開。炒「弱勢股」要講紀律，之後唔好「番兜」，因為輸錢皆因贏錢起。以上觀點繼續適用。

筆者借助EJFQ篩選功能打造的「恒綜強勢股組合」，今年仍能跑贏大市，第一季十隻股份先後觸及沽貨訊號，當中兗礦能源(01171)及神華(01088)沽出仍有賺，其他雖然要輸，但幸好多是3月中大跌市前出沽出訊號，可見止蝕的重要。至於第二季十隻暫時有5隻要止蝕，剩低全靠中煤能源(01898)及中海油(00883)頂住，令「恒綜強勢股組合」年初至今僅跌約7.6%。

今早在大台篩選「即將除息強勢股」，因為重磅科網不穩，前景較清晰的高息股除淨前可留意，中期（三個月以上）有望財息兼收。篩選條件 (截至5月26 日收市)如下：

＞市值高於20億
＞相對強度RS評分: 80或以上
＞往績股息率：高於5厘
＞預測股息率：高於6厘
＞分析員評分佔比:建議「買入/增持」高於80%

結果篩剩35隻，當中十隻已除息，今日除的是新特能源(01799)也表現不俗，尚未除息有25隻，包括：
建行(00939)、工行(01398)、 中行(03988)、中信股份(00267)、郵儲銀行(01658)、農行(01288)、中石油(00857)、招商局港口(00144)、中國財險(02328)、海螺水泥(00914)(6月2日)、中國建材(03323)(6月1日)、中國電信(728)(5月31日)、越秀地產(00123)(6月7日)、中交建(01800)、美的置業(03990)(5月30日)、首鋼資源(00639)、第一太平(00142)、上海實業控股(00363)(6月7日)、中鐵建(01186)、阜豐集團(00546)(6月6日)、越秀交通基建(01052)(6月6日)、深圳高速公路(00548)、中國鐵路通信(03969)、中集車輛(01839)(6月2日)、佐丹奴國際(00709)(5月27日)，當中我註明了短期將除淨之股份，至於內銀則多數於6月下旬至7月初除息。

以上股份中，內銀估值低，但在「讓利」環境下，雞肋也。水泥股財務狀況未算好，且目前是淡季。基建股可收集中鐵建，只是其內房業務多少受影響。剩低應以第一太平、上實、中電信及阜豐集團較可取。

當中揀了近期在我EJMARKET介紹的下阜豐集團(00546)，主要是農產品價格上升，通脹題材下，上游食品製造板塊獲資金追捧，綠新親水膠體(01084)今日曾再急升創上市新高，超買再超買。

至於阜豐，市值過百億元之「港股通」（深市）股份。主要從事發酵食品添加劑（主要是味精）及生化產品及澱粉產品的製造和銷售（聯合國糧食及農業組織和世界衛生組織（FAO/WHO）及歐洲聯盟食品科委員會（SCF）等單位，認定味精為安全的食物添加劑）。集團於中國山東省、陝西省及內蒙古自治區設有生產廠房，主要向國內客戶進行銷售，未太受疫情影響生產。阜豐去年業績大翻身，營業額按年漲29.1%至215.4億元（人民幣．下同），純利勁飆103.3%至12.81億元，每股盈利50.55分；全年派息21.5港仙（末期息每股11.7港仙），大增1.17倍。

公司主要業務是生產包括味精在內的食品添加劑，去年收入約103.9億元，佔總收入48.2%；毛利14.25億元，佔總毛利約36.5%。經過多年行業整合，內地味精市場由阜豐、梅花和寧夏伊品三分天下，市佔率共達九成以上 ，定價能力主動處於主動。去年主要原材料玉米和煤炭價格大漲，該公司提高產品售價，把大部分新增成本轉嫁市場。
蘇氨酸和賴氨酸、高檔氨基酸業務、均受惠產品價格上升，毛利率明顯提升。蘇氨酸主要用於醫藥、化學試劑、食品強化劑、飼料添加劑等方面。特別是飼料添加劑方面的用量增長快速，較好勢頭有望至少延續至今年上半年。

阜豐集團財務狀況良好，基本因素評分F-score在全年業績公布後升至8分　(之前為4分)，反映公司在盈利能力(包括經營現金流)、財政實力，以及經營效率(包括毛利率提升)均對辦。預測市盈率4.2倍，低過歷史中位數0.8個標準差。股價較每股資產淨值折讓32%。預測股息率5.8厘，不過分析員覆蓋不多，影響參考性。

策略方面，今早指4.1元附近收集，若成交配合突破4.22阻力，中線上望4.6元，暫不設止蝕，除非系統勢頭指標有變化。

羅崇博