高盛維持叫買六福 估值較周大福吸引

高盛 六福集團(00590)

評級：買入

目標價：29元 -> 26.4元 (較前收市價18.84元有40%潛在升幅)

高盛發表報告，維持六福「買入」評級，目標價由29港元下調至26.4元；另維持周大福(01929)「中性」評級，目標價由14.6元下調至13.9元。該行看好六福多於周大福，主要是前者的估值為未來12個月市賬率0.8倍，較周大福的3.5倍吸引。

該行稱，兩家公司公布2023上半財年業績後，把周大福2023至2025財年盈利預測下調2%至3%，對六福的預測則由下調2%轉為上調10%，主要反映2023上半財年表現及一些主要因素，包括近期內地業務同店銷售疲弱、香港及澳門地區市場穩定復甦，以及毛利率及經營利潤率的預測。

該行提到，內地業務方面，該行估計截至今年12月底止及明年3月底止的季度，周大福同店銷售按年跌20%及持平;六福自營店同店銷售按年跌20%及8%，品牌店同店銷售跌20%及持平。港澳地區業務，預計周大福截至今年12月底止及明年3月底止的季度，同店銷售增長15%及40%，即達到2018年水平的50至60%，另估計六福的復甦水平較周大福高約10%。