搏拳實錄丨慢牛重新起動

美國總統特朗普於上周三(12日)簽署較早前在參、眾兩院通過的臨時撥款法案，為歷時43天的聯邦政府局部停擺劃上句號，受停擺影響的部分政府員工最快已於上周四返回工作崗位。

侵侵結束有史以來最長時間(舊紀錄為35天，也是侵侵上屆任期在2019年初所創)的停擺，政府逐步恢復全面運作原是好消息，但華爾街主要指數包括細價股代表的羅素2000卻大幅低收，原因或者正如白宮經濟師Kevin Hassett接受霍士新聞電視訪問指出，負責收集數據的政府員工由於停擺而未能作出例行調查，10月份勞工市場以至失業率的確實數據可能永遠也無法知道。市場由此推論，缺乏最新的勞工市場數據參考，聯儲局在12月9至10日的議息會議必將會「按兵不動」；上周四FedWatch工具亦顯示，下個月減息0.25厘的機率由早一日的62.9%降至49.6%(兩周前更高達90%)。

聯儲局主席鮑威爾在10月29日的上次議息記者會也明言，政府停擺導致聯儲局有如在霧中駕駛，你唯有收慢車速(You slow down)。但停擺結束也就表示走出迷霧，況且鮑威爾亦提到，將在12月開始停止縮表(QT)。資料顯示，截至11月11日，聯儲局資產負債表規模為6.58萬億美元，估計到本月底縮表計劃完結，規模約為6.5萬億美元，仍遠高於2020年2月下旬、聯儲局為應對新冠疫情在美國爆發而決定「無上限」QE前的約4.3萬億美元，反映局方為市場提供相對寬鬆的流動性。由此觀之，華爾街也許只是借聯邦政府恢復全面運作的消息sell on fact調整(道指剛於11月12日創歷史新高)，美股前景暫仍無需看得太淡。

然而，受隔晚美股顯著下跌影響，周五(14日)恒指大幅低開413點，早段反彈至26881水平已乏力，4連升的恒指最後跌了500點至26572收市；按周則再升331點或1.26%。

恒指失守5天線，但於11月7日開始回升的20天線，正在逐漸逼近僅得28點「優勢」的50天線，相信恒指5天、10天、20天、50天線快將呈現由上至下順序排列的強勢技術型態。

另一方面，短線市寬(3天線高於18天線股份比率)上周五再升0.4個百分點至52.3%，與急挫500點的恒指呈單日「牛背馳」，更重要的是，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數續跌達1.1%至21.7%，而連升4天、反映強勢股買盤的強勢股指數則「企硬」於34.3%不變。

本欄曾指出，恒指很可能已確認在25000至25300點的過去3個月累積最大型成交量密集區頂成功築底(見11月3日及10日「搏拳實錄」)。隨着上周本欄提到大市<金叉股份數目回升>，恒指底似已「加建」至26100至26350點的成交量密集區，再結合恒指上述各平均線型態，以至強勢股和弱勢股指數近日表現，甚至可以推測，早前完成反彈浪的恒指慢牛已重新起動。

搏拳操作:一如預期，恒指於13日挑戰並突破由26850點(上周打錯為25850點)提高至約26950點的TrendWatch上升通道中軸。儘管相信「慢牛重新起動」，但老徐打算恒指若再挑戰TrendWatch通道中軸，手上的26250點期指長倉便先行「食胡」(保留26200點short put賺時間值），原因是估計強勢股指數短期應未有力顯著突破40%的本欄稱為「亢奮區」門檻。

老徐