【EJFQ信析】澳洲股樓皆強勢 輪到滙價追落後

2024年5月9日

英倫銀行最新貨幣政策會議結果今天揭盅，對國際市場的影響力雖不及美國聯儲局或日本央行，英股卻搶先破頂，富時100指數4月下旬再展升浪，踏入本周即連續兩日創新高，周二(7日)攀上8313點收市。至於周二議息的澳洲，股市同樣造好，正向4月的紀錄峰值進發。

澳洲結束今年第三次議息決定基準利率維持在4.35厘，自去年11月意外加息0.25厘後，貨幣政策迄今已半年按兵不動。澳洲儲備銀行指出，國內通脹(CPI)按年漲幅縱由去年底的4.1%，降至今年首季平均3.6%，惟放緩速度比預期慢，要警惕物價回升風險，加上勞動市場偏緊，外圍經濟欠明朗，央行估計通脹要到2025年下半年才回落至目標區間(2%至3%)，因此分析預料今年減息機會微乎其微。

澳元在議息後顯著回吐，昨天亞洲時段進一步挫至每澳元兌0.6565美元。相反，股市表現強勢，澳洲標普ASX 200指數昨收報7804點，兩日累漲122點或1.6%。澳股4月初曾破頂觸及7910點，惟升勢集中於資源等強勢板塊，成份股高於50天線比率(中線市寬)略呈背馳，隨後最多調整逾5%，到7500點便回勇，目前只要再進賬約100點，即能刷出新高，並挑戰8000點關。

澳洲樓市走勢亦強勁。當地物業數據機構CoreLogic資料顯示，澳洲樓價指數(HVI)已超越疫情前水平，不少重點城市，包括布里斯班、阿德萊德、珀斯，4月份樓價中位數都處歷史高位。至於更為人認識的悉尼及墨爾本，與2022年高峰僅距0.83%和4.09%。

墨爾本和悉尼在2023年《經濟學人》的全球宜居城市榜中分別佔據第三及四位。澳洲近年也吸引大量移民流入，Boston Consulting Group(BCG)一項最新調查顯示，當地第一次成為環球專業人士的移民首選，分析普遍繼續看好澳洲整體樓價。

當股樓齊鳴，顯得滙價更形憔悴，原因相信跟其他貨幣一樣，受息差拖累。附【圖】所示，美國聯儲局2022年3月啟動「鷹式收水」，聯邦基金利率目標區間上限由0.25厘，迅速升抵5.5厘，儘管澳洲同年4月也開始加息，幅度卻有所不及(基準利率在各發達國家中偏低)，澳元數月內反覆下滑，於10月挫至每澳元兌0.617美元才見底。

近月大宗商品價格上揚，澳股已受惠向上，屬傳統商品貨幣的澳元未能同步，似有被低估之嫌，何況美息高企對澳元的壓力應已消化得七七八八，澳元可望完成築底階段，中長線即使難如股樓般強勢，仍具一定升值空間。

信報投資研究部