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長江和記實業(00001)
71.750
0.150(0.21%)
股價更新時間: 2019/11/22 16:08
-4.6 %
2019-11-07 至今
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最高 72.200 成交股數
3.50百萬
最低 71.500 成交金額
2.51億
前收市價 71.600 開市價
71.800
每手股數 500 每手成本
35,875
市盈率 P/E 7.1 市賬率 P/B
0.6
市值(百萬) HKD 276,685 / USD 35,472
1 個月平均成交量
( 百萬股 )
4.28 1 個月平均成交額
( 億港元 )
3.11
每股盈利 EPS(港元) 10.111 每股資產淨值(港元)
115.696
業績公告/
派息(其他權益)紀錄
股息收益率
4.4 %
   
基本因素評分
預測PEG比率(兩年)行業排名
8 / 8
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信號圖表
長線勢頭過往表現
買入日期 沽出日期
升跌
2019-02-26 2019-05-15
-5.9%
2018-08-31 2018-10-08
-8.0%
2018-01-18 2018-03-02
-3.5%
2017-02-28 2017-10-30
2.9%
2016-08-15 2016-11-14
-4.6%
10天平均值
72.37 / -0.9%
50天平均值
71.60 / 0.2%
150天平均值
73.83 / -2.8%
250天平均值
76.50 / -6.2%
1個月升跌
-2.2%
3個月升跌
1.1%
52週升跌
-11.6%
52週波幅
64.30 - 86.45
1個月相對恒指
-1.5%
3個月相對恒指
-0.9%
1年相對恒指
-13.6%
14天RSI
46.4
啤打系數(beta)
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股價更新時間(延遲15分鐘): 2019/11/22 16:09  |   (信號)更新時間: 2019/11/22 22:14  |   RA+更新時間: 2019/11/22 18:51
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業務分佈
營業額地區分佈
現金流量
市盈率
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股息收益率
總資產回報率
股東權益回報率
債項淨額/股東權益
毛利率
盈利能力
基本數據      
(百萬港元)
12/2016
12/2017
12/2018
營業額 (百萬) 259,842 248,515 277,129
毛利 (百萬) 157,899 147,187 167,565
EBITDA (百萬) 52,982 52,500 65,626
EBIT (百萬) 36,968 35,395 45,887
股東應佔溢利 (百萬) 33,008 35,100 39,000
每股盈利 (港元) 8.553 9.099 10.111
每股股息 (港元) 2.680 2.850 3.170
每股資產淨值(港元) 102.178 111.481 115.696
主要財務比率
12/2016
12/2017
12/2018
營業額按年變動 (%) 47.6 -4.4 11.5
毛利按年變動 (%) 52.7 -6.8 13.8
股東應佔溢利按年變動 (%) -72.2 6.3 11.1
毛利率 (%) 60.8 59.2 60.5
邊際利潤率(%) 12.7 14.1 14.1
市盈率 (倍) 8.4 7.9 7.1
股息收益率 (%) 3.7 4.0 4.4
總資產回報率 (%) 3.3 3.2 3.2
股東權益回報率 (%) 8.4 8.2 8.7
債項(現金)淨額/股東權益 (%) 35.6 38 47.3
市賬率 (倍) 0.7 0.6 0.6

主要業務

集團經營五項核心業務,計有港口及相關服務、零售、基建、能源及電訊。

最新業績

截至2019年06月30日止6個月中期業績,公司擁有人應佔溢利為 183.2億港元,同比增幅 1.7%。 每股基本盈利 4.7518港元。 派中期股息每股 0.87港元。 期內,營業額上升 12.7% 至 1,476.2億港元,毛利率增加 6.5% 至 64.9%。 (公佈日期: 2019年08月01日)

業務回顧 - 截至2019年06月30日六個月止

港口及相關服務

港口及相關服務部門於2019年上半年透過所經營之288個泊位,處理共4,210萬個二十呎標準貨櫃(「標準貨櫃」),較2018年同期增加4%。巴塞隆拿、鹿特丹、鹽田、馬來西亞巴生及巴哈馬群島自由港之吞吐量增長,但因失去已於2018年底出售之汕頭港口業務吞吐量,以及香港及巴拿馬之吞吐量減少而部分抵銷。以呈報貨幣計算,收益總額為港幣175億5,000萬元,與去年同期相若。EBITDA(1)及EBIT(1)分別為港幣64億5,000萬元及港幣42億5,000萬元,以呈報貨幣計算較去年同期分別增加4%及10%,主要由吞吐量增加及嚴謹成本控制所驅動,惟因不利外幣兌換影響而部分抵銷。EBIT增長亦反映某特許經營權延長以致折舊及攤銷支出減少。以當地貨幣計算,收益總額、EBITDA及EBIT分別增加5%、8%及14%。

於2019年5月,此部門與魁北克港務局及加拿大國家鐵路訂立初步長期商業協議,於加拿大魁北克市建設及營運一個新貨櫃碼頭。預期該項新設施將為北美洲最環保及具備最先進技術之貨物處理設施,並將成為對全球環境影響最少之碼頭之一。

展望未來,港口及相關服務部門將仍然專注於提高生產力及成本效益,並將繼續尋求擴大其全球業務範圍增長之機會。

零售

於2019年上半年終,零售部門在25個市場經營15,213家店舖,較去年同期增加5%。於2019年上半年,屈臣氏集團之中國超市業務與永輝超市股份有限公司(「永輝」)及騰訊控股有限公司(「騰訊」)成立合資企業,於中國廣東省建立最具規模之超市業務,屈臣氏集團持有其中40%權益。以呈報貨幣計算,呈報收益總額為港幣831億6,100萬元,較去年同期減少1%。EBITDA(2)及EBIT(2)分別為港幣81億8,200萬元及港幣65億9,000萬元,分別增加9%及10%,反映保健及美容產品業務持續穩定增長,以及包括與永輝及騰訊就中國超市業務成立合資企業相關之一次性收益約港幣6億3,300萬元,惟因不利外幣兌換率而部分抵銷。以當地貨幣計算,收益總額、EBITDA及EBIT分別增加4%、14%及15%,如撇除上述一次性收益,基本EBITDA及EBIT分別增加6%及5%。

整體而言,保健及美容產品分部店舖數目增加5%及同比店舖銷售額增長2.9%,錄得總銷售額增長1%,惟因不利外幣兌換率而部分抵銷。以當地貨幣計算,收益、EBITDA及EBIT較2018年同期分別增加7%、6%及5%。亞洲保健及美容產品業務之店舖數目增加9%及同比店舖銷售額提高6.9%,以當地貨幣計算之EBITDA大幅增長15%。中國保健及美容產品業務維持19%之穩健EBITDA毛利率,並因持續擴充店舖組合而錄得以當地貨幣計算之EBITDA增長4%。歐洲保健及美容產品業務亦保持EBITDA理想增長,以當地貨幣計算增加5%,來自店舖數目增加3%及同比店舖銷售額增長1.9%。

保健及美容產品部門之線上線下平台現擁有1億3,500萬名可聯繫之忠誠會員,透過創新數碼技術及數據分析,有效向其客戶提供獨家代理產品並加強客戶體驗。

基建

基建部門包括於香港上市附屬公司長江基建集團有限公司(「長江基建」)之75.67%(3)權益,以及集團於與長江基建共同擁有六項基建投資之直接權益,當中合共90%經濟收益已於2018年10月根據與長江實業集團有限公司(「長實」)、長江基建及電能實業訂立之經濟收益協議分離。

此部門之EBITDA(4)及EBIT(4)總額分別為港幣143億5,600萬元及港幣99億100萬元,以呈報貨幣計算較去年同期分別減少24%及25%,主要由於不利外幣兌換因素,以及上述出售六項共同擁有投資、出售部分電能實業權益(2.05%)錄得之虧損港幣3億200萬元及主要因UKPowerNetworks自2019年1月起不再確認若干非現金收益(惟對現金盈利及分派並無影響)令英國業務提供之盈利下跌以致貢獻減少。由於集團在2015年之重組中已將電能實業之資產重新以其公平價值定值,故經綜合調整後,長江基建確認之出售收益於集團之呈報業績中錄得出售虧損。以當地貨幣計算,EBITDA及EBIT較去年同期分別減少19%及20%。

於2018年完成經濟收益協議後,集團其後於本年度與長實、長江基建及電能實業訂立補充協議,以將彼等於歐洲及加拿大共同擁有投資之按比例投票權實際轉讓予各訂約方。於補充安排完成後(須取得若干監管批准),集團於下半年不再將共同擁有之附屬公司綜合入賬,並預期不會就此而產生任何收益或虧損。

長江基建

長江基建公佈按IFRS16後基準之股東應佔溢利淨額為港幣59億4,300萬元,與去年同期相若。如撇除貨幣換算變動之影響,則股東應佔溢利淨額增加6%。

赫斯基能源

集團之加拿大上市聯營公司赫斯基能源(「赫斯基」)公佈2019年上半年IFRS16後之盈利淨額為6億9,800萬加元,與去年同期之盈利淨額6億9,600萬加元相若。於換算為港幣後並包括基於IFRS16前之綜合調整,集團所佔EBITDA(5)及EBIT(5)分別為港幣47億1,300萬元及港幣17億8,700萬元,以呈報貨幣計算較2018年上半年分別減少20%及35%,或以當地貨幣計算分別減少17%及32%。EBITDA及EBIT減少,主要由於大西洋區白玫瑰油田於2018年11月暫停運作(現已復產並致力於2019年下半年回復產量)及加拿大阿爾伯特省政府於去年12月實施強制石油減產令整體產量下降,以及加拿大重油輕油之差額收緊令下游業務貢獻減少,加上於2019年上半年確認若干一次性稅前撇銷及撥備。在亞洲,赫斯基之業務因印尼富含凝析油BD項目之產量增加而繼續取得增長。再者,上述EBITDA及EBIT跌幅因阿爾伯特省削減稅率相關之一次性遞延稅項抵減2億3,300萬加元而全數抵銷。

2019年首六個月之平均產量為每天276,800桶石油當量,較去年同期減少7%,主要由於上述白玫瑰項目之產量減少,以及重型原油產量因自然減產及阿爾伯特省政府實施強制減產而下跌,惟因熱採瀝青之產量上升以及加拿大西部與亞太區之天然氣及液態天然氣產量提高而部分抵銷。

赫斯基於2019年上半年宣派股息每股普通股0.25加元,較去年同期之每股普通股0.20加元增加25%。

歐洲3集團及和記電訊香港

於2019年6月30日,歐洲3集團活躍客戶總人數為4,170萬名,較去年同期下跌7%,主要由於WindTre之客戶總人數減少,惟因歐洲其他業務錄得客戶人數淨增長而部分彌補。

歐洲3集團之收益、EBITDA(6)及EBIT(6)分別為港幣434億6,400萬元、港幣162億9,700萬元及港幣99億7,000萬元,以呈報貨幣計算較去年同期分別增加20%、27%及33%。以當地貨幣計算,2019年上半年之收益、EBITDA及EBIT分別增加27%、34%及40%,主要反映WindTre額外50%股份帶來之完整六個月新增貢獻。意大利之基本經營環境已因網絡整合及現代化大致於七月底完成、實現較預期為高之協同效益及客戶流失率減少而有所改善。整體而言,歐洲3集團持續錄得44%之穩健EBITDA毛利率,較去年同期增長2個百分點。

歐洲3集團所有業務繼續專注於成本控制與適度水平之網絡及資訊科技投資,同時開拓新收益方案。歐洲3集團多項業務將於2019年下半年完成網絡及資訊科技變革,預期可進一步改善客戶體驗並提高歐洲3集團之競爭力。

於香港及澳門經營之香港上市電訊附屬公司和記電訊香港控股(「和電香港」)公佈IFRS16後之股東應佔溢利為港幣1億8,800萬元,每股盈利為港幣3.90仙。截至2019年6月30日,和電香港於香港及澳門之活躍流動電訊客戶總人數約為330萬名。

於2019年7月,集團成立一家新全資電訊控股公司CKHutchisonGroupTelecomHoldings(「CKHutchisonTelecom」),該公司將集團之歐洲業務及和電香港整合於一家控股實體旗下,在八個地域提供多元化之電訊資產平台。CKHutchisonTelecom集團將為WindTre約100億歐羅之所有現有外部債務進行再融資,並預期獲得所有三家信貸評級機構給予獨立投資評級。同時,CKHutchisonTelecom集團亦將成立一家新電訊基建公司CKHutchisonNetworksHoldings(「CKHutchisonNetworks」),該公司會將28,500座電訊發射站資產權益(7)集合於CKHutchisonTelecom一家分開管理之全資附屬公司內。新組織架構及再融資安排將令集團可自2020年起節省大量融資成本,以及在協調網絡、資訊科技平台及基建組合之預期需求下精簡其投資,以迎合日後新出現之跨國業務機遇。

和記電訊亞洲

截至2019年6月30日,和記電訊亞洲(「和電亞洲」)之活躍顧客總數目約為4,570萬名,較去年同期減少29%,主要由於印尼政府自2018年5月起實施用戶實名登記規例。

和電亞洲呈報收益、EBITDA(8)及EBIT(8)分別為港幣43億2,500萬元、港幣7億2,400萬元及港幣2億1,600萬元,以呈報貨幣計算較去年同期分別增加6%、109%及213%。儘管自去年下半年起活躍顧客總數目減少,惟印尼業務透過持續擴大網絡至新地區並改善分銷架構及策略,令收益及毛利均有所提升。上述增長因印尼及越南繼續擴大及提升網絡,以及斯里蘭卡於2018年11月收購EtisalatLanka後之網絡擴大導致折舊及攤銷增加而部分抵銷。以當地貨幣計算,收益、EBITDA及EBIT較去年同期分別增加10%、118%及233%。

隨著區內持續提升網絡及斯里蘭卡業務預期於下半年實現成本協同效益,預期和電亞洲將繼續取得良好增長。

業務展望 - 截至2019年06月30日六個月止

展望本年度餘下期間,全球各地經濟仍不明朗。更多寬鬆貨幣及財政政策或可舒緩衝擊,惟風險依然嚴峻。

營運韌力、業務多元化、穩定現金流及深厚之財務根基繼續為集團之主要優勢。因此,對集團業務前景審慎樂觀。

資料來源: 長江和記實業 (00001) 中期業績公告


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