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長江和記實業(00001)
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股價更新時間: 2017/02/24 11:33
1.7 %
2016-11-14 至今
即時資訊
最高 95.400 成交股數
6.98百萬
最低 93.050 成交金額
6.58億
前收市價 92.500 開市價
94.000
每手股數 500 每手成本
47,550
市盈率 P/E 2.5 市賬率 P/B
0.9
市值(百萬) HKD 356,835 / USD 45,748
1 個月平均成交量
( 百萬股 )
4.22 1 個月平均成交額
( 億港元 )
3.89
每股盈利 EPS(港元) 36.907 每股資產淨值(港元)
101.935
業績公告/
派息(其他權益)紀錄
股息收益率
2.8 %
   
基本因素評分
長線勢頭過往表現
買入日期 沽出日期
升跌
2016-08-15 2016-11-14
-4.6%
2015-01-21 2015-06-01
-12.7%
2014-11-20 2014-12-15
-6.2%
2014-04-01 2014-09-29
4.9%
2013-11-18 2014-01-08
-7.6%
10天平均值
92.72 / 2.6%
50天平均值
91.16 / 4.3%
150天平均值
94.53 / 0.6%
250天平均值
94.00 / 1.2%
1個月升跌
1.2%
3個月升跌
-3.8%
52週升跌
-3.0%
52週波幅
80.60 - 103.9
1個月相對恒指
-3.9%
3個月相對恒指
-9.6%
1年相對恒指
-21.9%
14天RSI
52.4
啤打系數(beta)
0.7
股價更新時間(延遲15分鐘): 2017/02/24 11:33  |   (信號)更新時間: 2017/02/24 00:41
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業務分佈
營業額地區分佈
現金流量
市盈率
市賬率
股息收益率
總資產回報率
股東權益回報率
債項淨額/股東權益
毛利率
盈利能力
基本數據      
(百萬港元)
12/2013
12/2014
12/2015
營業額 (百萬) 32,314 26,384 176,094
毛利 (百萬) 9,030 14,266 103,383
EBITDA (百萬) 15,928 18,639 126,164
EBIT (百萬) 15,603 18,246 116,546
股東應佔溢利 (百萬) 35,260 53,869 118,570
每股盈利 (港元) 15.223 23.258 36.907
每股股息 (港元) 3.480 10.654 2.550
每股資產淨值(港元) 155.723 170.171 101.935
主要財務比率
12/2013
12/2014
12/2015
營業額按年變動 (%) 3.9 -18.4 567.4
毛利按年變動 (%) -3.8 58 624.7
股東應佔溢利按年變動 (%) 10.1 52.8 120.1
毛利率 (%) 27.9 54.1 58.7
邊際利潤率(%) 207.3 204.2 67.3
巿盈率 (倍) 6.1 4 2.5
股息收益率 (%) 3.8 11.5 2.8
總資產回報率 (%) 8.2 11.8 11.5
股東權益回報率 (%) 9.5 13.4 27.7
債項(現金)淨額/股東權益 (%) 2.4 1.2 43.7
巿賬率 (倍) 0.6 0.5 0.9

主要業務

集團經營五項核心業務,計有港口及相關服務、零售、基建、能源及電訊。

最新業績

截至2016年06月30日止6個月中期業績,公司擁有人應佔溢利為 149.2億港元,同比跌幅 85.4%。 每股基本盈利 3.8659港元。 派中期股息每股 0.735港元。 期內,營業額上升 2.63倍 至 1,285.1億港元,毛利率增加 5.7% 至 61.8%。 (公佈日期: 2016年08月11日)

業務回顧 - 截至2016年06月30日六個月止

港口及相關服務

港口及相關服務部門於2016年首六個月之吞吐量較2015年同期減少4%至4,000萬個二十呎標準貨櫃(「標準貨櫃」),主要由於香港港口之亞洲區內與轉運貨物需求較弱及鹿特丹港口之競爭。收益總額及EBITDA分別為港幣161億4,200萬元及港幣57億4,400萬元,以呈報貨幣計算較去年同期分別減少7%及6%,以當地貨幣計算則分別減少2%及1%,主要由於耶加達業務於2015年下半年攤薄權益後不再為附屬公司,並以合資企業入賬而非綜合入賬之影響。2016年首六個月之EBIT為港幣37億2,200萬元,以呈報貨幣計算較去年同期減少9%,以當地貨幣計算則減少4%,主要反映EBITDA減少及由於延長耶加達業務之特許經營權產生較高之攤銷支出。

該部門於2016年6月30日有274個營運泊位。惟預期環球貿易前景於下半年持續疲弱,該部門將繼續集中提高成本效益及毛利增長,以維持2016年下半年穩定之貢獻。

零售

於2016年6月30日,零售部門在25個市場有超過12,600家店舖,於2016年上半年淨增長257家店舖,較2015年上半年增加7%。呈報收益、EBITDA及EBIT總額分別為港幣734億1,300萬元、港幣65億6,200萬元及港幣53億3,800萬元,全部均較去年同期減少2%,由於其業績受到外幣兌換港幣之不利影響所致。儘管保健及美容產品分部錄得理想增長,惟香港之零售業務於上半年因來港旅客及消費大幅減少而加重壓力,以致整體零售部門之增長放緩。以當地貨幣計算,收益增加1%,而EBITDA及EBIT均增加2%。

保健及美容產品分部佔部門EBITDA之94%並錄得可觀增長率,以當地貨幣計算之EBITDA及EBIT均增長6%。在歐洲,以當地貨幣計算之EBITDA及EBIT分別增長9%及11%,反映店舖數目增加4%、同比店舖銷售額增長3.6%及利潤普遍提升。尤其是英國之保健及美容產品分部為主要之增長來源,於期內錄得6.5%之理想同比店舖銷售額增長。

在亞洲,儘管期內之同比店舖銷售額增長為負3.1%,惟店舖數目持續自然增長,較去年同期增加15%,致使以當地貨幣計算之EBITDA及EBIT分別增長4%及3%。屈臣氏中國之店舖數目雖增加17%,但以當地貨幣計算之收益總額與去年同期相若,由於零售市場氣氛欠佳及電子商貿分部之競爭導致同比店舖銷售額增長錄得負8.5%。儘管市況艱難,屈臣氏中國因有效之利潤及成本管理,於2016年上半年以當地貨幣計算之EBITDA及EBIT分別錄得4%及3%之增長。屈臣氏中國將繼續建立並擴大其電子商貿平台,得以在迅速增長之電子商貿市場競爭。

整體而言,零售部門計劃於2016年下半年淨開設超過800家店舖,當中65%以保健及美容產品店舖形式在中國內地及若干亞洲國家經營。

基建

基建部門包括於香港聯合交易所(「聯交所」)上市之長江基建集團有限公司(「長江基建」)75.67%2權益、集團與長江基建共同擁有六項基建投資之權益,以及目前擁有65架飛機組合之飛機租賃業務。此部門之收益總額為港幣272億2,100萬元,較去年同期減少2%,由於外幣兌換之不利影響所致。以當地貨幣計算,收益增加3%,主要來自2015年收購之UKRails及PortugalRenewableEnergy所得之六個月全期溢利貢獻。EBITDA及EBIT分別為港幣166億9,100萬元及港幣122億9,100萬元,以呈報貨幣計算較2015年上半年分別增加4%及3%,以當地貨幣計算則分別增加9%及8%。基建部門表現理想有賴此部門之防禦型資產組合及其擴充策略,將繼續為集團帶來穩定之經常性盈利及現金流增長。

長江基建

長江基建公佈股東應佔溢利為港幣55億1,100萬元,較去年同期呈報之港幣52億5,300萬元增加5%,由於UKRails及PortugalRenewableEnergy帶來六個月全期溢利貢獻,及出售SparkInfrastructureGroup所得之收益,而2015年上半年之業績中包括長江基建與電能實業向一名策略投資者出售港燈電力投資與港燈電力投資有限公司合共19.9%權益帶來之港幣2億9,700萬元虧損。此等有利變動因英鎊表現疲弱產生之不利兌換影響,以及以外幣計值之存款及借款錄得之未變現匯兌虧損而大幅抵銷。集團2016年首六個月之業績包括港幣1億1,100萬元之收益,為長江基建全數出售SparkInfrastructureGroup6.7%權益所得超出集團持有成本之收益。

赫斯基能源

集團之加拿大上市聯營公司赫斯基能源公佈2016年上半年之虧損淨額為6億5,400萬加元,而2015年同期之盈利淨額則為3億1,100萬加元。盈利減少主要由於持續低企之石油及天然氣實際售價,以及為其加拿大西部組合轉型為成本較低及更具效率之業務,出售經挑選已老化石油及天然氣資產錄得之虧損淨額之影響。

2016年首六個月之平均產量為每天32萬8,600桶石油當量,較去年同期減少5%,主要由於荔灣天然氣項目之天然氣及液態天然氣銷量下降,但因熱採項目持續表現理想及旭日能源項目之產量持續攀升而部分抵銷。

赫斯基能源於首六個月在履行策略目標方面大有進展,包括鞏固其資產負債狀況及繼續轉型為持續低資本之業務,並將於2016年下半年繼續進行,以維持美國西德州中級原油價格在低於40美元之年度盈利收支平衡點。

於2016年7月18日,赫斯基能源宣佈完成與長江基建及電能實業組成有限合夥企業之協議,合夥企業將取得阿爾伯特省及薩斯喀徹溫省勞埃德明斯特地區選定中游資產之擁有權。根據此項安排,赫斯基能源向該有限合夥企業出售其輸油管道資產之擁有權權益,獲得現金17億加元。集團已確認應佔除稅後收益約港幣17億5,500萬元,並將於集團下半年之業績內呈報。赫斯基能源保留該合夥企業之35%權益,並繼續作為其中游資產之營運者,而長江基建及電能實業則分別持有16.25%及48.75%之擁有權權益。此項交易為赫斯基能源釋出龐大價值,以進一步鞏固其財務狀況。

歐洲3集團

歐洲3集團於2016年6月30日之活躍客戶總人數約為2,680萬名,其業務現時為集團之主要盈利來源之一。由於歐洲貨幣貶值,導致以呈報貨幣計算之收益較去年同期減少1%至港幣301億6,500萬元,而以呈報貨幣計算之EBITDA及EBIT則分別增長9%及10%至港幣84億9,200萬元及港幣54億1,000萬元。以當地貨幣計算,2016年上半年之EBITDA及EBIT分別增加12%及13%。雖然以當地貨幣計算之收益總額僅輕微增長1%,惟EBITDA及EBIT之改善主要由於客戶服務毛利淨額增加、3愛爾蘭持續實現成本協同效益及其他業務之良好成本管理。歐洲3集團整體上繼續錄得扣除資本開支後正數EBITDA。

於2015年8月,集團宣佈與VimpelComLtd達成協議,在意大利成立一家股權均等之合資企業,合併3意大利與VimpelCom之附屬公司WindTelecomunicazioniS.p.A.(「Wind」)。合併後,以客戶人數計算,3意大利與Wind將成為意大利最大之流動電訊營運商。交易須待規管當局批准後,方可完成,將約於今年第三季定案。

和記電訊香港

於香港及澳門經營之香港上市電訊附屬公司和記電訊香港控股(「和電香港」)公佈股東應佔溢利為港幣3億7,600萬元,每股盈利為港幣7.80仙,較去年同期減少26%,由於市場缺乏受歡迎之手機令硬件銷售額下跌以及流動電訊漫遊收益減少所致。截至2016年6月30日,和電香港於香港及澳門之活躍流動電訊客戶總人數約為310萬名。

和記電訊亞洲

截至2016年6月30日,和記電訊亞洲(「和電亞洲」)之活躍客戶總人數約為7,240萬名,其中印尼業務佔總人數之88%。於2016年上半年,和電亞洲之呈報收益、EBITDA及EBIT總額分別為港幣40億700萬元、港幣12億4,800萬元及港幣11億9,700萬元,較去年同期分別增長26%、204%及191%。

印尼業務之盈利能力改善,反映客戶總人數持續擴大,較去年同期增長24%,以及服務毛利改善及有效之成本控制措施。聯同實行有效率之網絡提升措施達致之強勁網絡覆蓋與表現,預期印尼業務會於2016年下半年延續其增長動力。

財務及投資與其他

此部門之貢獻主要來自集團所持現金與可變現投資之回報、和記黃埔(中國)有限公司、上市聯營公司TOM集團、和記水務、瑪利娜業務與上市聯營公司長江生命科技集團。2016年上半年之EBIT貢獻減少,主要由於兩段期間內之貨幣資產及出售非核心投資受外匯變動之影響。

於2016年6月30日,集團之綜合現金及可變現投資合共港幣1,627億5,000萬元,綜合負債為港幣3,321億4,800萬元,以致綜合負債淨額為港幣1,693億9,800萬元,負債淨額對總資本淨額比率為23.3%。

業務展望 - 截至2016年06月30日六個月止

英國脫歐已成定局,將於未來至少兩三年間,為英國及歐洲帶來不少負面挑戰。集團於英國和歐盟不同成員國家已有相當規模之投資及經營,但因絕大部分皆為民生必需品,故相信根基仍屬穩固。以現時世界經濟環境,總體而言,集團在英國及歐洲之現有業務將仍可維持安定合理回報。

從環球觀點看,宏觀經濟及地緣政治不明朗,加上疲弱之市場氣氛,股票、商品及貨幣市場很可能於2016年下半年持續波動,可能令復甦較難持續。儘管面對此等不明朗因素,惟集團整體之主要業務根基仍然堅穩,將使集團能夠提升盈利能力。對管理核心業務實施嚴謹之財務政策,及所有投資活動採取審慎之資本管理,將使集團實現其增長策略,同時保持其現時穩健之現金流與債務狀況。

若無任何進一步不可預見之外在重大不利情況,集團將於2016年下半年秉持上述投資管理原則,對集團業務前景審慎樂觀。


資料來源: 長江和記實業 (00001) 中期業績公告

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