大摩上調泡泡瑪特目標價35% kidult需求帶動增長

摩根士丹利再度調高泡泡瑪特(09992)目標價，由224元，上調34.82%或78元，至302元，維持「增持」評級不變。

大摩指出，泡泡瑪特的IP多樣性和營運能力結合，將創造持久增長，雖然今年動能已被計入股價，但認為其長期規模化的潛力尚未顯現。該集團在北美及歐洲的增長可能遠超預期，其核心消費者群體是全球社交媒體連結最緊密的一代，從而在各個地區形成「羊群效應」，不時見到數百人在其門市外排隊、名人攜帶其掛飾的影片正在瘋傳。

根據谷歌趨勢顯示，Labubu在全球的關注度堪比哈利波特(Harry Potter)、星際大戰(Star Wars)和迪士尼(Disney)。

不過，消費者對泡泡瑪特的熱情同時亦引發投資者對其永續性的質疑，IP受歡迎程度確實存在波動性，但從長遠來看，大摩指泡泡瑪特仍有龐大增長空間。受「kidult」(童心未泯的成年)需求帶動，預期泡泡瑪特銷售額將從今年的36億美元，增至2027年的60億美元，成為全球規模增長最快的消費品牌。

另外，大摩亦上調泡泡瑪特2025至2027年純利及每股盈利預測，介乎6%至21%，主要由北美及歐洲市場帶動。