中銀國際首予古茗買入評級 目標價睇30.8元

中銀國際發表研究報告，首次給予古茗(01364)「買入」評級及目標價為30.8元，對應2025年預測市盈率約35倍，與蜜雪(02097)及其他Z世代新消費龍頭股相似。

古茗主要催化劑包括門市加速擴張、每店交易總額(GMV)強於預期、食品配送競爭加劇帶來的短期受益，以及自6月9日起正式納入港股通。

中銀國際指出，投資者持續看好內地現製茶飲行業，預計GMV在2024至2028年將錄約16.7%的年均複合增長率，人均消費量潛在較大增長空間，其中低線城市潛力更為突出。以2023年GMV計算，古茗市場份額達9.1%，為行業第二，並看好其在中價市場領先地位及增長前景。

中銀國際預期，古茗未來4至5年內門店數量可增長超過一倍，認為其加盟體系完善且靈活度高，供應鏈能力亦較同業優勝，品牌知名度不斷提升，帶動回購率亦告上升。另預期古茗今明兩年營業額為110億及135億元人民幣，按年增26%及22%，毛利率料為31%及31.3%，較2024年的30.6%，將溫和增長。