【炒股讀心】險資南下的核心邏輯

今日大市呈現震盪調整，但以國有大行及內銀股走強而支撐大市令跌幅收窄，其中見內險資金持續流入港股中覓食，令其中小型內銀股趁勢表現更為亮眼，而成交投量近期亦見趨增加！

國債收益持續收窄

值得關注的是目前中國10年及20年期國債收益率已分別降至1.67%及1.99%，國債是內地保險股鎖定中長期收益核心工具，當前內地民眾喜歡的保險理財產品、一般期望要求有3厘附近回報，因此保險資金就有引誘要南下找出路，對內險資金來說選擇首要穩健並要求每日交投旺盛，能夠日後容易套現，並且要有近5厘或以上息率及擁有長期良好派息記錄，此類要求首選當然係H股內銀，原因H股現時仍普遍有20%至30%左右與A股折讓情况(招商銀行(03968)屬例外），市場預期內地國債走勢將持續偏低一段長時間，因此驅使保險資金將必須尋找高息股，幾隻重磅內銀股雖然已累升幅不少，但仍有些息率屬高於5厘，因此在僧多粥少情況下，將繼續吸引南下資金流入，但留意中信銀行(00998)息率回落到5厘水平似乎就即見資金換馬。

5厘暫作分水嶺

另三四線內銀借勢似有炒作，其中中原銀行(01216)在月初已留意成交突然增加，此股今日收報0.39元，全日成交金額132萬元，市賬率只0.16倍超低，但留意過往日均成交量較低，而且此情況同時出現在多間中資中小型銀行股身上，似乎資金準備把中小型內銀股炒一轉，不過內險資金普遍向高流動性股份才作長期匹配戰略考慮，今次南下資金估計將會停留較長時間，一些仍高於5厘息率，逢回調可能就吸引該些資金流入，散戶現時見低於5厘息率的內銀應該等一等忍忍手手。

梁健雄

筆者未持有上述股票

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編按:作者梁健雄，香港財務策劃人員總工會司庫一職，從事金融業逾20年，曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理！