金價展望丨高處未算高 有力再破頂

國際金價首三季度屢創新高，踏入第四季度，金價繼續破頂，紐約期金及現貨金雙雙升穿4000美元一盎斯。今年以來現貨金價累積升幅已逾五成。金價「高處未算高」，目前是否值博？分析認為美國聯儲局會繼續減息，各國央行持續增持黃金，美國政府續停擺引發避險需求，金價仍有力向上衝。

金價展望丨高盛:明年底目標4900美元

高盛表示，有三大因素支持金價，首先全球央行要分散風險，其次是西方投資者預期美國在2026年底前再減息1厘，引發更多資金追入黃金ETF，發行商相應增持黃金，最後是少量投機資金，令金價升勢如虎添翼。

高盛明年底最新目標價為4900美元，較現價有約23%潛在升幅，視當中的19個百分點的貢獻來自央行，5個百分點由ETF帶動，投機氣氛將逐步消散，另有負1個百分點的比重為投機資金離場所致。高盛特別提到，當私人市場對買金熱情進一步上漲，黃金ETF需求或再升溫，未來有機會再上調現貨金目標價。

金價展望丨瑞銀料明年中見4200美元

瑞銀認為，受惠於美元回軟、央行大舉購買黃金和ETF投資增加等，黃金與股票和債券的關聯度較低，可作為對沖通脹和地緣政治風險的工具，多項因素支持下，把2026年中目標由早前的3900美元上調到4200美元，建議在投資組合中，黃金配置比例保持在5%左右。

金價展望丨瑞士寶盛:大幅回調可能性極低

瑞士寶盛維持對黃金的「正面」展望，並上調目標，將3個月及12個月目標價分別上調至每盎斯4150美元及4500美元。

瑞士寶盛稱，金價基本面依然向好，隨着美國經濟逐步降溫、美國利率預期下調及美元疲軟等因素，避險資金預計將持續湧入黃金市場，而各國央行的買盤則會繼續提供支撐。該行認為大幅回調的可能性極低，但鑑於市場情緒偏樂觀，短期或出現暫時性的調整。

金價展望丨美銀:回調風險上升

美銀提醒投資者金價回調風險已升高。各種技術訊號和條件顯示，金價上漲趨勢已顯疲態，近期飆升更多是動量驅動的投機性買盤，而非基本面支撐。若市場情緒轉向或貨幣政策意外，金價可能大幅逆轉。

美銀指出，金價可能正在接近本輪漲勢的頂點，因為每盎期4000美元的價格已經比200日簡單移動平均線(SMA)高出20%。在之前的價格上漲期間，黃金通常在開始比SMA高出25%時達到頂峰。這表明市場可能正在接近本輪周期的轉捩點，之後其走勢很可能會逆轉。

金價展望丨鱷王:應將15%投資組合配置黃金

對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人、「鱷王」達里奧(Ray Dalio)表示，即使金價飆升至每盎斯4000美元以上創歷史新高，投資者也應該把至多15%的投資組合配置在黃金上。他說：「如果你只是從戰略資產配置的角度來看，你的投資組合中可能會有15%的黃金，因為當投資組合的典型部分下跌時，黃金是一種表現非常好的資產。」

當全球都調配資金進入黃金，對沖基金公司Citadel創辦人格里芬(Ken Griffin)接受外電訪問時稱，投資者開始把黃金視為比美元更安全的資產，他對這一趨勢感到非常擔憂。