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滙證削六福目標15% 穩定派息能力或受影響

滙證 六福集團(00590)

評級:持有

目標價:23.4元 --> 19.9元 (較前收市價21.5元有7.4%潛在跌幅)

六福截至9月底止中期盈利4.96億元,按年下跌25.4%,中期息派0.5元,管理層預期本財年的全年收入和盈利將會有雙位數字跌幅。滙證發表報告,調低六福目標價一成半至19.9元,維持「持有」評級,認為仍將面對風險。

滙證指,本港局勢的不確定性,以及內地特許經營店的去庫存壓力下,若銷售疲弱的情況進一步惡化,可能影響公司維持穩定派息的能力,最新目標價相當於預測市盈率8.2倍。

該行預期六福全年收入跌21%,當中港澳地區下半年跌幅擴至30%。集團中期派息比率升至59.1%,該行預期全年派息比率為45%,與2019財年持平。滙證分別下調六福2020至2022財政年度每股盈測22.8%、18.7%和14.5%。

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