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大摩料中石油 昆能受惠管網公司重組 對中石化冠德不利

摩根士丹利發表報告,預計國家管網公司的重組和估值細節今年會披露,將消除不確定性,中石油(00857)和昆侖能源(00135)有望受益最大,相反中石化冠德(00934)或受損。

該行指,中石油2020年預測市賬率僅0.5倍,意味目前管道資產估值約為預測市賬率0.8倍,如國家管網公司估值市賬率不低於1倍,將可提振中石油。如結果相反,則會拖累中石油。

大摩又指,中海油(00883)和昆能均有望受惠,當中中海油的天然氣銷量和毛利率或增加;而現金收購管道資產可消除昆能面臨的不確定因素。

不過,該行認為中石化冠德旗下榆濟管道可能會折讓出售,把中石化冠德評級由「增持」降至.「與大市同步」,目標價由4.87元下調至3.58元。

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