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【EJFQ信析】恒指添加科技股 新貴沽壓莫低估

美股「一哥」蘋果公司季績遠勝預期,加上公布股份1拆4,推升市值直撲2萬億美元;另一科企巨擘微軟洽購TikTok,刺激股價破頂,重奪「二哥」之位,帶動納指8月開局又創新高,更是爆疫後第13次。本港舊經濟股昨天大反彈,成升市火車頭,恒指抽高2%,收報24946點,罕有地跑贏恒生科技指數(漲1.98%),惟科企表現依然矚目。

美團點評(03690)再刷新紀錄,曾見221.6元,收報218元,大漲8.7%,較「肺疫底」72.4元,勁飆兩倍,企穩目前港股市值第四位。美團並非恒指成份股,對升市自然沒什麼貢獻,但相信此情況快將改變,8月14日(下周五)恒指季度檢討結果揭盅,美團晉身藍籌呼聲極高,若一旦落空,小心會變成一隻「黑天鵝」。

恒生指數公司5月公布,容許同股不同權或第二上市公司可以納入為成份股,阿里巴巴(09988)、美團及小米(01810)屬染藍大熱,其中小米昨收報15.5元,由3月谷底反彈超過60%,可惜迄今依然低於兩年前17元的招股價,未浮上水面,現市值約3700億元,與美團的1.28萬億元或阿里的5.4萬億元有很大差距,會否成為恒指新貴屬未知之數,即使入圍,估計佔比偏低,影響力有限。

美團和阿里如順利染藍,各佔恒指比重最多達5%,儘管總權重不及騰訊(00700)的12.27%,也足以分擔「股王」孤軍撐市的壓力。

今次季檢除了聚焦入選新貴,哪些股份被剔出或降低權重亦受關注。早前恒指公司透露無意增加成份股數目,即有可能踢走2至3隻股份,若以市值計,太古A(00019)、神華(01088)和中石油(00857)很大機會「退位讓賢」,反映傳統經濟股完成歷史任務。當然,恒指公司不會純考慮市值,而舊經濟股權重的調整,對追蹤指數的資金來說,也是主要參考。

這次成份股更替,是恒指邁向科技化和新經濟化的里程碑,投資者或可從中找出啟示,及早對網易(09999)、京東(09618),以至螞蟻集團等科企作出部署。

附【圖】所見,最近10年加入或被剔除的恒指成份股,其股價於一個月和一年後的變幅多屬個別發展,藍籌身份對股價來說,未必有決定性影響。值得留意的是,恒指新貴股價在入圍後首個月或一年均下跌比例逾半,箇中原因相信是資金往往搶先部署,好像美團已偷步炒高,若好消息成真,隨時借勢食糊,回吐壓力大增;阿里後市則視乎短期能否再破頂。

滙控(00005)半年業績遜預期,拖累股價下滑,後市一大不明朗因素已反映,未來兩周市場焦點將放在恒指「重組」的炒作之上。順帶一提,8月是企業受新冠肺炎衝擊後首個放榜期,投資者宜炒股不炒市,集中尋找有亮點的個股。

信報投資研究部

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