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野村首次叫買藥明康德 料十年增長強勁

野村 藥明康德(02359)

評級:買入

目標價:129元(較前收市價106元有21.7%潛在升幅)

野村發表報告,首次給予藥明康德(02359)「買入」評級,目標價129元。

該行指,藥明康德是一站式服務供應商,由藥物開發、臨床合同研究組織(CRO)至醫藥合同定制研發生產(CDMO),服務覆蓋化學及細胞/基因治療,可受惠CDMO及實驗室服務,料2020至2030年收入年複合增長率達24%。

野村引述藥明康德管理層指,集團去年在內地化學藥開發市佔率約16%,化學藥CDMO市佔率6.8%,估計2020至2030年增長將強勁,而內地實驗室服務員工人數年複合增長將達12%。

該行又料,藥明康德美國實驗室服務、臨床CRO將帶有強勁增長,而細胞及基因治療CDMO需求亦有增加等。

野村指出,過去三年細胞及基因治療的年複合增長率36%,顯著高於環球其他藥物的增長,現時市場有29%的產品處於二期至三期開發,反映CDMO服務需求短期將增。

雖然現時藥明康德美國實驗室服務市佔率有限,但收入增長強勁,而在臨床CRO服務方面,該行估計公司受惠一站式服務平台可繼續獲得新訂單。

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