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【股海揚帆】醫療器械揀春立 現代中藥動能足

上周筆者提到,恒指剛剛失守10天、20天及50天線,走勢相當不妙,並估計騰訊(00700)與美團(03690)兩者股價均要下跌20元。騰訊及美團上周四分別收報610.5元及285.8元,過去一周兩者分別跌至566.5元及240元,騰訊足足跌了44元,美團最多跌45.8元,達標有餘。短線而言,兩者再大跌空間有限,有望暫時喘穩。

至於大市走勢,筆者曾預期恒指5月份將於28000點至29000點區間上落,然而不幸地於本周四正式失守兩萬八,若然忽視周四晚美股反彈可能刺激港股周五跟隨反彈的話,單純判斷恒指圖表,後市要試26500點並失守250天線的可能性愈來愈大。基於上述預期,投資者宜輕身上路,有貨在手見好要走,無貨宜多加耐性等待更靚價位買入。

春立價殘股價反彈

上周於0.14元推介蜆壳電業(02381),本周一最高升至0.173元便見回調,短短兩日累升23.6%,在如斯市況之下已算有交待。本周筆者一口氣打孖推介兩隻股份,一為春立醫療(01858),二為現代中藥集團(01643)。先講春立醫療,集團主要產銷醫療器械,目前於內地持有29項用於生產醫療器械之註冊證和備案憑證。

其器械涵蓋四大關節的關節假體產品、脊柱產品及運動醫學產品,其中13項為Ⅲ類醫療器械註冊證,1項為II類醫療器械註冊證,15項為I類醫療器械備案憑證。國際註冊方面,集團除於去年取得菲律賓與沙地阿拉伯的產品註冊證之外,其前置頸椎固定系統、CF後置脊椎固定系統、椎體融合護架及後置頸椎固定系統、髖關節與膝關節產品均取得歐盟EC認證證書。

春立去年營業收入按年增長9.6%至9.38億元人民幣,純利上升19.8%至2.83億元人民幣,每股盈利0.82元人民幣(約0.99港元)。集團去年收入及純利上升,主要由於關節假體產品銷量增長及銷售網絡擴張所致。鑑於國家帶量採購帶來的定價壓力已大致反映,加上春立從去年7月高位63元回調至3月低位16.38元,調整幅度已達74%,相信已全面反映負面因素。

春立本周四收報23.9元,歷史市盈率(P/E)約24倍,如今年純利增長20%至30%,預測每股盈利將介乎1.19元至1.29元,同樣以24倍P/E計算,目標價介乎28.6元至30.9元。技術上,春立於4月20日開始擺脫10天及20天線正式轉勢,近日抽升後見回調至20天線見支持,投資者可於10天及20天線之間買入,目標價30元,潛在升幅約25%。

估值市值雙低兼貨乾

至於現代中藥於今年1月15日以每股1.18元上市,除掛牌首日高見1.4元後,輾轉跌至3月25日0.75元始見底,較高位下挫46.4%。其後現代中藥大致上於0.85元水平橫行,至本周四才見大陽燭及大成交下抽升19.5%,動能十足。現代中藥主要從事生產中成藥,特別是提供中老年人士使用的非處方藥及處方藥,包括補腎填精丸、氣血雙補丸、山玫膠囊、金匱腎氣丸、心安膠囊、加味逍遙丸、護肝片、加味藿香正氣丸及清瘟解毒丸。

按照筆者的個人理解,補腎填精丸應該是壯陽之物,用於氣血虧損、腎氣不足等,換句話說,現代中藥可說是中國版的偉哥。集團去年收益按年增長41.1%至3.09億元人民幣,純利上升37.5%至6357.7萬元人民幣,每股盈利0.1413元人民幣(約0.17港元)。現代中藥歷史P/E僅6倍,市值僅6.24億元,大股東持股75%,齊集估值低、市值低、貨乾三大優點,炒上10億元市值,已達1.6元,屆時歷史P/E才9.4倍。

陳景揚
軟庫中華資產管理基金經理,主要從事股票與債券投資

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