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【佛系股評】美元、通脹、黃金、比特幣

已故傳奇投機之神科斯托蘭尼,據其親述,不單玩過無數市場,亦玩過數不清的小姐。雖然佛系男心若浮沉,亦只有一個市場小姐,但對這般classy人物,早在十幾歲時已非常敬慕。科斯托尤其熱愛外匯,亦因此曾被邀請做央行行長,只是熱愛自由,甘於投機。

近日市場小姐話擔心超級通脹來臨,眼見金銀銅鐵石油粟米豬肉乜都爆升,就話係聯儲局倒水泛濫所致;仲話美元地位岌岌可危,所以虛擬貨幣越來越多人信,連富爸爸清崎都話自己有買Bitcoin,揸美元係死路一條。

有見及此,佛系男便重溫了科斯托對通脹和美元的解讀。有幾個重點,相信在今天仍然成立。

第一,當一眾專家、經濟學家都認為美國的貿易逆差加上過度發債,會引發債務及美元危機,但其實全世界,包括中國、歐洲都受益於美國貿易逆差。

第二,最有效推升美元的方法是,美國貿易逆差被消除,屆時美元將再次以驚人速度反撲。但這個局面又有誰想看到?

第三,貨幣定價早已因為經濟結構改變而脫離金本位制。只要美元仍然是資金流動最自由的貨幣,美國經濟亦繼續增長,科技創新仍然是美國領先,這或許就是畢非德也堅持投資於美國的原因。

第四,以購買力平價衡量,現時一美元的購買力是大約相等於1.453澳元或1.341加元,比現時滙價大約還低估了十幾巴仙。這和當年科斯托說美元一直被低估的情況無異。

科斯托比喻擔心通脹的儲蓄人就像勤儉守護蜂巢的蜜蜂,一但蜂巢被襲,就抱著必死決心橫衝直撞。投資顧問將建議儲蓄人積蓄商品,過度的商品投機,將激發通脹出口到其他國家。美國也將隨之加息。當年歐洲企業在美國大量投資,借的是美元。今日中國在全球大舉投資,借的也是美元。美元加息,到底是美國的負擔重了,還是以美元發債的國家負擔重了?

賭美元下跌甚至崩盤這種事,過去幾十年都不知出現過多少次了,但危機來臨,美元又再次成為最後的一根蘆葦。就像科斯托引述一位維也納女士所說「一美元總是一美元」。虛擬貨幣也需要用美元來定價。

投機市場,任何事都有可能發生,但要成功獲利,要知道的卻不需要複雜。以佛系男一月推介的奶媽股安樂工程(01977)為例,有明顯政治優勢、龐大生意來源,賬目有股壇長毛做後盾,現價比佛系男買入價升了近70%,估值也僅8倍市盈率。至於愛股廣深鐵路(00525)雖然未有起色,但大灣區生活圈勢在必行、九成靠的是鐵路、阿爺大把錢、鐵路局唔會因為無生意而倒閉。知道這些,佛系男能夠淺笑安然了。

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梁樹德

筆者先後修習哲學、心理學、經濟學、企業管治和工商管理等碩士課程,在證券分析、企業戰略計劃、投資者關係工作及財富管理等方面有豐富經驗。在亂世末法的此岸,奉經論典籍為圭臬,心若浮沉,淺笑安然。筆者是證監會持牌人。

(編按:《佛系股評》將會逢周二市前上載於信報網站)

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