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【EJFQ信析】幣圈信心崩圍 Bitcoin不容樂觀

加密貨幣圈近日飽受煎熬。「龍頭」比特幣(Bitcoin)周一曾跌穿3萬美元大關;穩定幣(Stablecoin)之一的TerraUSD(UST)單日急插逾三成,惹來美國財長耶倫點名批評,重申應該對穩定幣施以規管。此外,加密幣交易所Coinbase公布的季度業績遜預期,周二股價重挫12.6%,盤後未止瀉並刷出新低,市值較紀錄高位蒸發超過八成。在風險資產遭拋售之際,一度被視為抗通脹工具的加密幣,正面對歷來最巨大衝擊。

比特幣周一失守3萬美元,是去年7月以來首次,觸及2.97萬美元才喘定,即使其後兩日反彈,昨天亞洲時段僅於3萬美元附近波動,較去年11月創下近6.9萬美元的歷史高位累瀉約六成。從多個指標來看,比特幣前景仍不樂觀。

部分市場人士認為加密幣背後沒有任何基本價值,只能視作組合中增強回報的投機元素,而非一種避險資產或工具,Coinbase季績顯示收入減少較估計嚴重,佐證投資者對加密幣的積極性下降,若交投繼續萎縮,幣圈恐更動盪。

另一方面,市場憂慮美國聯儲局為遏抑通脹,貨幣政策更加激進,未來加息步伐可能提速,而6月起又開始「縮表」,美滙指數展強勢,資金流向美元並陸續撤出各類型風險資產,進一步增添加密幣的下行壓力。

數據分析網站alternative.me資料顯示,衡量虛擬貨幣投資情緒屬恐懼或貪婪的「Crypto Fear & Greed Index」,由4月的32惡化到上星期的21,代表由「恐懼」走向「極度恐懼」,本周一更續挫至10,意味市場對虛擬貨幣信心接近蕩然無存。

附【圖】所示,Coinbase溢價指數(Coinbase premium index)近期「正轉負」,見約一年低位,該指數是計算Coinbase比特幣美元報價和幣安(Binance)比特幣的Tether(USDT,與美元掛鈎的穩定幣)報價的差距,由於Coinbase屬北美持牌加密幣現貨交易所,因此被視為高淨值(high net worth)個人及機構投資者買賣加密幣的渠道,而使用幣安平台的主要是散戶,目前Coinbase溢價指數「見負」,或許正反映大戶看淡比特幣後市。

加密幣是新經濟的產物,如今市場為科企重新定價,一眾加密幣相信難復舊觀,比特幣價格自歷史高峰「腰斬」,從技術角度分析,由2020年3月「肺疫底」約3900美元開展的升浪計算,比特幣於回調累積漲幅黃金比率61.8%的2.88萬美元具支持,惟這位置不容有失,否則下一站恐怕連2萬美元也不保。

信報投資研究部

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