社科院料今年人民幣存貶值壓力 跌穿7.5機會低

中國社科院金融研究所報告預計，2025年人民幣兌美元滙率在7至7.5元區間內雙向波動下面臨貶值壓力，但滙率有堅實基本面支撐，將在合理均衡水平上保持穩定，跌破7.5概率低。

金融所在中國宏觀金融分析季度報告中建議，應增強人民幣滙率彈性機制，構建滙率寬幅目標區制度，建議以人民幣兌CFETS貨幣籃指數為基準，年初設定100的基準值並確立正負10%的波動區間，在該閾值範圍內保持政策中性，以有效兼顧市場調節功能與風險防控需求。

報告認為，短期內，特朗普政策2.0包括驅逐非法移民、加徵關稅、給美國企業減稅、支持數字貨幣及聯儲局緩慢降息，均有可能在一定幅度上對強美元格局產生支撐作用，進而給人民幣滙率帶來貶值壓力。

報告指出，從長期來看，人民幣滙率的波動主要受制於中美經濟基本面的對比，大概率不會遭遇持續性的大幅貶值壓力。隨着經濟增速預期加速向潛在增長水平靠近，人民幣滙率並不存在長期貶值的根基。

報告又稱，為了防止在本幣貶值、國內資產價格下跌與短期資本外流之間形成負反饋循環，中國人民銀行應避免形成持續的貶值預期，並防止滙率超調的發生，而滙率寬幅目標區制度的構建，不僅能夠增強人民幣滙率的彈性，還能在人民幣滙率形成更具深度和廣度的雙向波動特徵時，為國內貨幣政策提供更多調整空間。此外，進一步健全人民幣滙率彈性機制，有助於在增強人民幣滙率彈性的同時，保持滙率的相對穩定，從而更好地應對國際經濟環境的變化。