恒隆料內地辦公樓市場持續L型走勢

恒隆地產(00101)公布上半年業績，行政總裁盧韋柏指出，內地零售方面，去年第三季表現最差，旗下商場租戶銷售額按年跌18%，去年第四季跌11%，今年首季收窄至跌7%，第二季已接近持平(跌1%)，整體上半年只跌4%，不排除第三季能有增幅，整體下半年或微升，因中港股市轉趨暢旺，樓市難言已止跌但亦算穩定，令消費信心增加。

物業租賃收入46.78億元，按年跌2.9%，其中內地跌2.4%至31.9億元，盧韋柏說，撇除滙兌因素，內地物業租賃收入為24.12億元人民幣，按年持平，旗下10個商場中有7個錄得增長，3個商場下跌主因地區競爭及商戶組合調整。

盧韋柏坦言，內地辦公樓業務不太樂觀，因宏觀經濟未有太大改變，除非內地經濟大舉反彈及國際爭拗平息，故預期辦公樓持續「L型」走勢而非「V型」反彈，期望可保持高出租率。

董事長陳文博補充，商場業務追求出租率愈高愈好，吸引人流才有機會提高租金，而旗下內地辦公樓較同業高檔，有議價能力，對租金的要求較高。

住宅方面，期內售出九龍灣皓日19個單位及武漢「恒隆府」1個單位，物業銷售營業虧損由1100萬元擴大至5700萬元，其中香港佔3100萬元，盧韋柏稱，19個皓日單位屬低層，售價會較低，有虧損正常，相信若股市暢旺、尤其IPO體量會與貴價樓走勢成正比，對下半年審慎樂觀，雖然低價樓的反彈幅度相對不大，但估計高價樓可以加價，讓樓價走勢逐漸回穩。

截至6月底，恒隆地產淨債項股權比率33.5%，較去年底升0.1個百分點，公司指多個項目有待落成，今年處於資本支出高峰期，首席財務總監趙家駒稱，資本化率下降，淨利息支出亦上升，但平均借貸成本由4.3厘降至3.9厘，會積極增加人民幣貸款比例，對沖好資產負債表，而今年1月取得100億元銀團貸款，債務到期平均年期延長至約3年，逾70%貸款在兩年或之後才到期。陳文博認為，淨債項股權比率已接近高峰，希望將來下降。

盧韋柏強調，管理層在過往5次業績會都說要「保本保命」，想捱過最困難時期，而2026年及2027年資本支出會慢慢降低，淨債項股權比率視乎利息、銷售速度及營運收入，相信最壞時間已過，如有空間會非常想增加派息。