A股走勢丨瑞銀料中國股市明年再迎豐年 盈利驅動股價

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪預計，中國股市將迎來又一個豐年，因包括創新領域發展等許多有利的驅動因素，將繼續支撐市場。MSCI中國指數明年底目標位為100，較當前有14%的上漲空間。

王宗豪在2026年展望報告中稱，創新領域的發展、對民企和資本市場的支持政策、財政持續擴張及在寬鬆的貨幣政策下流動性充足，以及國內外機構投資者的潛在資金流入，將繼續支持市場。

不過，這些因素不太可能像今年那樣大幅提升估值倍數，預計明年股價表現更多將由盈利驅動；明年每股收益將增長10%，由反內捲措施和折舊攤銷費用下降所拉動。

他看好互聯網、硬件科技和券商，同時移除高股息股，因其收益率降低，隨着明年全球增長改善，加入看好部分「出海」股票。

然而，全球AI相關股票的回調可能會拖累中國科技股，但一些因素或能緩解這一影響，中國與全球AI股票的相關性低於南韓等其他新興市場，科技行業的國產替代進程，不太可能受到任何全球科技行業放緩的影響。中國科技股的估值仍低於全球同業。地緣政治可能影響投資者情緒，但近年來股價敏感度有所減弱，明年4月美國總統特朗普訪華可能構成潛在上行事件。