大行報告丨摩通續看好銅價 首選紫金及洛鉬

摩根大通表示，仍然看好銅價和銅業股，因結構性供需缺口將持續支撐上行勢頭。其中，紫金礦業(02899)與洛陽鉬業(03993)為首選，因受益於強勁盈利增長和多元化資產布局。

外電引述摩通報告稱，預計2025年全球礦山供給零增長，2026年僅溫和回升1.4%。此外，中國銅原料聯合談判小組(CSPT)近期決定將2026年銅礦產能利用率削減逾10%，將進一步加大全球電解銅供應下行風險，加劇市場趨緊格局。

摩通指出，中國銅需求近期因高價等因素趨緩，但下游買家並未停購，只是改為按需採購。預計2026年全球精煉銅市場缺口約33萬噸，預計2026財年紫金、洛鉬盈利分別增長30%及17%，主要由銅產量增長驅動。預計江西銅業(00358)盈利增速為10%，維持相對低配。