新股上市丨張鵬:預期智譜維持研發高投入

智譜(02513)作為「全球大模型第一股」，今日正式在港交所掛牌。創始人兼首席執行官張鵬表示，公司把追求基礎模型能力的智能上限作為首要目標，將堅定追求通用人工智能(AGI)，預期研發投入仍將維持在高位。

據招股書披露，智譜在2022年至2024年的研發開支分別達8438萬、5.3億、22億元(人民幣‧下同)，單計2025年上半年錄得16億元。同期，公司虧損逐漸擴大，2024年淨虧損約30億元，去年上半年則蝕23.5億元。

大模型廠商的盈利前景，為外界關注焦點之一。張鵬認為，在技術早期過度關注盈利非合適時機，本輪技術演進革新還在劇烈變化，「期待在這樣的一個狀態中，能夠產出穩定、大量的收入，可能不太現實。」他說，目前全球範圍內，業界正在摸索商業模式，也積累了一些經驗，但相信未有人能明確給出盈利時間表。

問到中美AI模型發展，張鵬認為，單純從模型能力看，「基本上差距已經非常小」，但雙方的科研基礎、科研資源匹配及科技創新體系，差距可能比直觀感受更大，而這無辦法在短時間內追趕，只能慢慢累積進步。

至於晶片供應限制、記憶體短缺等問題，張鵬稱，目前供應鏈問題對智譜影響不大。這些供應鏈問題，都屬於「階段性過程中的一些問題」，只要正面面對，「他總有一些解法」。