EJFQ信析丨科企七雄失威 無阻美牛攻頂

華爾街指數現破頂潮。在年度首項盛事拉斯維加斯消費電子展(CES 2026)舉行、各科技巨擎趁機公布大計之際，費城半導體指數(SOX)周二(6日)錄得日中和收市新高，道指則連續兩日刷出歷史高位，挑戰5萬點關口，帶動標普500指數也改寫峰值，向着7000點進發。

相反，份屬新經濟的納指100和納指較失色，兩者皆低於2025年10月底高峰約1.8%，原因之一相信是「科企七雄」所致。亞馬遜周二漲3.4%，為最強道指成份股，卻可能只是去年表現遠遜大市追落而已。至於由AI狂熱催生、目前唯一規模逾4萬億美元的輝達，市值雖趕過並拋離「前一哥」蘋果，則在去年破頂後受壓，且2025年回報跑輸AI晶片對手的Google母公司Alphabet。

「七雄」由2023年齊齊強勢領跑，到2024年起已呈分歧，今年在股價創新高方面尚未「開齋」，導致「七雄指數」失威。附【圖】所見，標指相對「七雄指數」比率近兩個月反覆上揚，顯示本輪牛市領頭羊放慢腳步，然而，這並意味美股大幅回吐風險急增，因為其他股份正接力提供動能，彭博「七雄除外指數」(追蹤標指餘下493隻成份股表現)踏入2026年向好且刷新高，加上中小型股份代表羅素2000指數亦連日上漲，反映升勢擴散，對後市應是利多於弊。

另外，聯儲局可繼續成為美牛推手。局方去年12月初議息後公布將實行「儲備管理購買」(Reserve Management Purchases, RMP)計劃，其入市取態相當進取，截至12月底，局方資產負債表規模擴大到6.641萬億美元，即短短數周內增持1050億美元，等於8月中開始3個多月「縮表」額度。

RMP被不少分析視作「變相量寬」，屬聯儲局積極提供市場流動性的間接「放水」之舉，假若此「擴表」進度維持，即使本月底2026年首次議息會議局方一如預測暫按兵不動，也將續為股市升勢供應更多「子彈」。事實上，今年再減息只是遲早問題，美牛水源豐富，前景自然未宜看淡。

值得留意，2026年剛剛過了一周，創新高並非華爾街專利，歐洲英國富時100指數期間破天荒站在1萬點上收市、德國DAX指數首度攀越兩萬五關、2025年全球最勁的南韓KOSPI指數僅4個交易日再飆約8%、台灣加權指數同樣破頂、日經225指數亦企穩5萬點之上。換句話說，押注美股未必屬單一選擇，以近一年多整體走勢而言，相信亞洲股市續可望跑贏，不妨作為分散投資的目標。

信報投資研究部