黃金展望2026丨多因素推動金價再破頂 上望5000美元

黃金於2025年寫下近半世紀以來最亮麗的年度表現，全年升幅達64%，並創下逾50次歷史新高。金價長升長有的走勢在2026年能否持續值得注意，多家投資大行認為地緣政治風險繼續支持金價，年內將挑戰每盎斯5000美元，但同時指出，金價升浪不會直線向上，可能高度震盪。

去年是金價自1979年錄得最大升幅的一年，連續第三年高走，於12月尾創下4549美元高位後略為回順，踏入2026年，金價再破頂，昨日攀升至4600美元。推動金價上揚的原因包括美國聯儲局減息、地緣政治風險升溫、各國央行增持，以及資金持續流入黃金ETF交易所買賣基金等因素。

黃金展望2026丨滙豐:上半年或升至5000美元

今年1月初，委內瑞拉政局突變，加重市場的避險需求，黃金和白銀成為受益者，因投資者尋求防範地緣政治風險。滙豐預期，今年黃金交易可能會呈現高度震盪，2026年金價將在5050美元至3950美元之間上落；受地緣政治風險和債務上升的影響，黃金上半年或升至5000美元，年底價格料為4450美元。

該行並將2026年黃金均價預期從4600美元略降至4587美元，理由是價格上漲或引致回調。若地緣政治風險消退，或聯儲局停止減息，回調可能會更加明顯。

黃金展望2026丨花旗料未來數月保持高企

花旗認為，經濟周期性下行壓力、對財政政策可持續性的憂慮、機構投資者需求，以及地緣政治等因素，有機會導致黃金配置水平和價格在未來數月保持高企。其樂觀情景預測為金價於年中及年底分別漲至4600美元及5000美元。基本預測則將分別回落至4000美元及3700美元，並估計此基本預測情景有50%機會發生。

黃金展望2026丨高盛料金價再創新高

高盛預期今年金價將再創新高，基本情境預測金價到2026年12月將上漲至4900美元。強勁的央行結構性需求以及聯儲局減息帶來的周期性支撐，將推動金價上漲。該行繼續建議持有黃金多頭頭寸。

貝萊德全球主題投資主管Evy Hambro表示，隨着紙幣購買力繼續走弱，金價應該會進一步上漲。未來幾年，貨幣貶值可能會「以更快速度」繼續，這一趨勢再加上地緣政治風險加劇，將推高黃金和其他貴金屬的價格，認為金價應該「高於當前水平」。

黃金展望2026丨大摩料第四季見4800美元

摩根士丹利發表報告表示，委內瑞拉事件可能會吸引買家買入黃金避險，卻未將此作為金價攀升原因。該行預測第四季金價將達到4800美元。

另一大行摩根大通亦預期，在需求推升下，金價年底前將向着5000美元邁進，需求來自全球央行增持黃金作為儲備的長期趨勢，加上投資者多元配置資產時買入黃金。儘管推動金價重新上漲的趨勢尚未耗盡，惟提醒金價升浪不會直線向上。

黃金展望2026丨世界黃金協會:今年表現或再度出人意料

世界黃金協會預期，持續的地緣經濟不確定性將繼續影響黃金市場前景。金價大體反映了市場對宏觀經濟的共識預期，若當前環境保持不變，金價可能繼續維持區間波動。然而參照2025年的趨勢來看，今年黃金表現很可能再度出人意料。若經濟增長放緩且利率進一步下行，黃金或將實現溫和上漲；倘若全球風險攀升導致經濟嚴重衰退，黃金則可能迎來強勁漲勢。相反，若特朗普政府的政策取得顯著成效，推動經濟加速增長且地緣政治風險下降，則將帶動利率上升與美元走強，從而對金價構成壓力。

該會並指，央行購金需求與回收金供應趨勢等其他因素亦可能影響市場動態。最重要的是，在市場持續波動的背景下，黃金作為投資組合多元化工具與資產穩定器的核心作用依然至關重要。

機構對今年金價預測:

機構	目標金價
滙豐	5000美元(上半年)
花旗	4600美元(年中)及5000美元(年底)
高盛	4900美元(年底)
摩根士丹利	4800美元(第四季)
摩根大通	5000美元(年底)