信觀點丨一月效應又變種 啟發真正大市夢

「一月效應」，研究行為金融者決不陌生，名不正則言不順，必須指出，在文獻上正式有一解答，就是美國稅制下，美股投資者年底減持有浮動虧損的，變成實現虧損，繼而得稅務優惠。

沽貨不代表看淡，故12月沽後，1月買回來，當中不乏細價股，1月翻生，該月回報率勝其他股份平均，又或同一批股份計，其1月份回報率高於其他不同月份平均。

不知怎地，幾十年來，港股向美股學習，只照搬，條件不具備，效果自不同，稅制兩回事，尤其細節複雜度，當地不同總統不同利益團體不同法例轉變，既得利益者，包括但不限於專業人士，尋租搵着數，港股難相比。

放諸今天，跑數據更易，運算快如(甚至可能快過)閃電，與其等1月完成才去估全年，不如試試1月首周估全年，姑且戲稱之為「一月首周效應」吧。就以2026年首5個交易日去計，全周有進賬，即全年亦為正回報？只是首3天升市，成交逐增，之後一天恒指跌，成交略降，又會否看成是全年翻版？諸如此類，大家有心在電腦試，總可試點什麼出來，但背後有否理據？抑或毋須理據？值得深思。

(節錄)

涂國彬 投資者哲學

原文請閱今日信報