摩通降新興市場貨幣評級 因短期倉位已超買

摩根大通分析師對新興市場貨幣的觀點從「增持」下調至「中性」，因為在經歷長達1年的強勁漲勢後，短期倉位現已超買。

摩通把南非蘭特的評級從「增持」下調至「中性」。摩通分析師在一份給客戶的報告中寫道：「有些時候需要因為倉位過度擁擠而降低短線風險，而在我們看來，現在就是這樣的時刻之一」。

儘管美國貿易關稅帶來波動，但國際投資者去年重新發現了對新興市場資產的興趣。在誘人的利率及更具吸引力的資產估值基礎上，美元近10%的跌幅進一步推動了資金回流。

這一回流推動MSCI新興市場貨幣指數於過去12個月上漲約7.5%，新興市場本幣債券回報率接近20%，而MSCI新興市場股指則飆升近40%。

摩通分析師表示，自今年年初以來，再次湧入新興市場的資金已將該行內部的新興市場外滙風險偏好指數推至明顯超買區域。他們補充稱：「我們已多次提醒投資者新興市場貨幣倉位不斷增加，而這已足以讓我們選擇短線獲利了結」。

分析師同時指出，新興市場自年初以來還不得不應對「一系列其他噪音」，從委內瑞拉、伊朗、聯儲局獨立性、美國最高法院就關稅的裁決，到如今因格陵蘭問題出現的新關稅威脅。

儘管這些發展並非摩通調整新興市場外滙觀點的主要驅動因素，但該行分析師指出，這些關鍵擔憂領域可能開始相互影響。

他們表示：「我們常發現，一旦市場倉位過度累積，就會對那些原本可能被淡化的消息更加敏感。鑑於當前全球波動率與風險溢價起點都較低，這種緊張情緒可能在短期內表現為回調」。