EJFQ信析丨撤資危機未解 美國股債難安

華爾街股市連續兩日呈V形反彈，道指周四(22日)收復周二全部失地，足證美國總統特朗普再一次在關稅問題上「臨陣縮沙」(TACO)、叫停向歐洲8個國家加徵關稅，可成功刺激美股回升。

儘管三大指數沒再刷出紀錄新高(羅素2000指數則連日破頂)，惟不少著名投資者尚看好美牛後市。

有「木頭姐」之稱的方舟投資(ARK Invest)創辦人伍德(Cathie Wood)早前於社交平台X(前身為Twitter)指出，未來3年美國將有「強化版列根式經濟」(Reaganomics on steroids)，會把美股帶領去到另一個黃金時代。現在美國環境應否跟前總統列根(任期1981年至1989年)相提並論，見仁見智，「木頭姐」卻似乎忽略了特朗普擴美國版圖的野心對經濟以至股滙產生多大負面影響。

美軍今年初突襲委內瑞拉，拘捕總統馬杜羅並押解到紐約受審，加上早前欲佔領格陵蘭的「門羅主義」(Monroe Doctrine)行動，已揭開其動武維持霸權序幕，何況特朗普仍沒表明放棄要把一向友好的鄰國加拿大吞併，成美國第51個州，亦不能排除收購格陵蘭框架協議最終一旦談判破裂，會否強行入侵。事實上「特朗普2.0」朝令夕改，還有最高法院就關稅合法性遲遲未作裁決，都為全球帶來多重不確定性。

值得留意，丹麥退休基金AkademikerPension(AP)日前宣布，計劃在本月底前悉數沽售美國國庫債券。資料顯示，AP去年底持有約1億美元美國國債，相對其管理資產不算大，按美債規模而言甚至屬「九牛一毛」，即使AP「委婉」指出，清空美債的決定跟美國對格陵蘭島領土野心並無直接關聯，但「拋售美國」(Sell America)暫時續為目前市場焦點之一，資金在地緣局勢下確實尋找替代流動性與風險管理的方案。

因此，投資者短期須防「拋售美國」進一步發酵，從而給美債及華爾街造成壓力。

返回港股，周五恒指高開231點，全日在26689點至26895點區間爭持，收報26749點，升119點。
附【圖】所見，恒指稍稍升穿失守4個交易日的10天線，技術上有改善跡象。雖然短線市寬(3天線高於18天線股份比率)微跌0.1個百分點，報55.6%，但仍穩站在50%強弱分界之上，且雜音相對少的平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)再漲1個百分點，至53.2%，屬近4個月新高，估計恒指短期會明確突破26500點到26800點的成交量密集區頂阻力。

信報投資研究部