美息走勢丨富達:鮑威爾任內減息機率有限

美國聯儲局一如市場預期，維持聯邦基金利率目標區間於3.5厘至3.75厘不變。政策聲明延續原先前瞻指引，重申未來寬鬆政策的「幅度與時點」將取決於經濟數據表現。儘管本次會議出現兩名偏鴿派委員反對票，但聲明中對於經濟增長與勞動市場轉趨穩健，整體顯示此次按兵不動屬於中性立場。

富達國際高級全球宏觀策略師Max Stainton表示，預期在鮑威爾主席任期內，聯儲局將不再減息，因委員會認為通脹與勞動市場的風險大致均衡。反而更值得關注的是，市場關注焦點逐漸轉向影響聯儲局獨立性的政治與法律事件，包括美國司法部對聯儲局的傳票，以及最高法院審理中的聯儲局理事庫克(Lisa Cook)案。隨着鮑威爾任期結束、5月新任聯儲局主席上任，貨幣政策將重啟寬鬆政策，預估今年下半年將減息3次，幅度高於目前市場對下半年的預期。

整體而言，富達認為不論下一任聯儲局主席人選為何，偏寬鬆且容忍較高通脹風險的政策立場，發生機率都相當高。真正的差異將在於聯儲局是否、以及在多大程度上，再度將資產負債表作為積極的政策工具，這也將成為影響中長期金融市場的重要關鍵。

選優質企業尋求穩健總報酬

隨着聯儲局表示未來經濟顯著改善，同時全球主要地區經濟持續增長，金融環境維持寬鬆，企業盈利動能展現韌性。雖然部分地區通脹仍高於目標，但不至於影響寬鬆周期。在此背景下，富達維持看好股票，並轉向看好政府債券，因經濟增長疑慮逐漸超越通脹風險，同時在各類資產中保持精選策略。

減息循環持續、經濟基本面暫時無虞，短期波動可能來自估值調整。投資者可透過全球優質企業的收益，尋求穩健的總報酬；同時，股債相關性提升，建議採用包含另類資產與原物料的全球平衡策略，動態參與市場機會。