大行報告丨大摩:內房股或回調 市場仍脆弱兼估值高

摩根士丹利預計，考慮到行業的高估值和仍然脆弱的地產市場，中國地產股最近因情緒驅動出現的優異表現不太可能持續，在財報季來臨之際可能出現回調。

外電引述大摩報告表示，此輪股票上漲主要歸因於政策利好提振了投資者情緒、近幾周房屋銷售回升，以及資金的板塊輪動。

大摩認為投資者對實體市場的復甦過於樂觀，未來幾個月將面臨多重不利因素，包括政策效應減弱與春節因素或令房屋銷售降溫，房價跌勢重新加快；鑑於一線城市銷售改善，增量政策刺激可能性縮小，特別是在春節前；開發商或發盈利預警，因2025年盈利大幅下滑甚至虧損；開發商在3月份的業績發布會上或對房地產銷售、開發利潤率和盈利復甦給出謹慎指引。

大摩指出，該行業股價可能出現回調，尤其對於綠城中國(03900)、中國金茂(00817)、龍湖集團(00960)和萬科(02202)；相比之下，繼續看好擁有基本面超額收益的公司，包括華潤置地(01109)和新城發展(01030)和新城控股(601155.SH)，以及建發國際集團(01908)。