恒隆:首要還債 未到進取買地階段

恒隆地產(00101)及恒隆集團(00010)舉行2025年全年業績發布會，董事長陳文博表示，市場有小小回穩，不再是「保本保命」時期，但整體仍要保守，集團首要還債，避免風險；雖然整體環境改善，但未到進取買地的階段。

行政總裁盧韋柏認為，香港住宅去年下半年明顯回暖，整體宏觀經濟上可以理解，因息口回落、資金鬆動，去美元操作下，資金流入股市，樓價合理下也會趁息口下調入市，對旗下餘下貨尾銷情有信心；買地要視乎價格，若認為可入手便會參與，而集團首要希望減債，待現有項目賣出後再擴張。陳文博說，香港樓市明顯回暖，對市場信心略有回升，但宏觀結構上，大眾化住宅仍有壓力，而集團相關貨量不多。

香港商場零售方面，盧韋柏坦言，去年銷售持平，今年仍有挑戰，需要調整租戶品牌，有信心遊客區商場在更新後會令人流及銷售改善。

內地商場租戶銷售額在2024年第三季及第四季分別跌18%及11%後，去年第一季及第二季收窄至跌7%及1%，第三季已增長10%，第四季更升18%，盧韋柏指出，去年第四季銷售旺季下破紀錄出現18%增幅，回升走勢令人鼓舞，但不代表今年仍會有雙位數增長；去年客流創歷史高峰，儘管顧客消費金額較以往低，客流增加下銷售仍可增長，其中71%租戶銷售額由會員貢獻。

盧韋柏續稱，今年1月表現與去年1月差不多，是好消息，因為去年1月27日是農曆新年，一般新春前3周銷售最好，而今年新春在2月17日，1月表現與去年相若，幾有信心第一季會非常好。

陳文博補充，去年下半年比上半年進步不少，今年有好開始；以往集團零售的增長火車頭為奢侈品，現時則由大眾化商品、餐飲及運動品牌跑贏，奢侈品仍不錯。

對於內地寫字樓，盧韋柏直言，供應不斷增加，且暫未見外資這主要需求擴張，首要保持出租率；估計逆境應歷時18至24個月，慢慢穩定，個人認為如更多外國元首訪華、向中國示好，帶動多些外資回中國市場，或有逆轉機會。

「恒隆V.3」策略聚焦於擴大現有資產效益，降低資本需求，同時響應政府政策，陳文博解釋，傳統發展商的新投資，要大概7年周期才有資金回籠，「恒隆V.3」的好處是大大加速收錢速度；會善用現有資源、員工、人際網絡及銀行關係，在已有表現良好商場的城市增加樓面，「V.3策略不可說是變化，是增加」。

盧韋柏透露，將就杭州恒隆廣場、無錫恒隆廣場第二期、上海南京西路1038號商業營運項目，投入合共10億元人民幣資本開支用於擴建；這策略有助鋪排增長動力，但不需要很多資本，投資額相當於過往的十分一。

首席財務總監趙家駒稱，淨負債率由2024年底的33.4%降至去年底32.7%，因以股代息及資本開支高峰已過去，利息支出下降8%至19.38億元，因平均融資成本由4.3厘降至3.8厘，但由於可資本化負債減少，財務支出升3%至9.54億元；一年到期借貸佔整體9%，再融資進度順利。

盧韋柏將於8月底退休，陳文博坦言，感到小許不開心、遺憾、可惜，但支持及尊重盧韋柏的個人選擇，雙方仍是朋友，集團亦聘請他做顧問至少一年，繼續吸收他的智慧。

盧韋柏透露，多年前已生涯規劃好想做的事，並決定要55歲退休，現年56歲已遲了一年，退休並非離棄陳文博，陳文博6年前出任副主席，兩年半前擔任主席，一直見證其成熟發展，會擔任顧問繼續支持集團業務發展；女兒喜愛哥爾夫，下一份「工作」是在女兒升讀大學前做她的哥爾夫球童，「from daddy to caddie」，這是非常想做好的一份工。