大行報告丨高盛:中國消費級AI競爭升級 看好阿里騰訊

高盛表示，中國消費級AI領域的競爭在2026年春節前進一步升級，預計AI的最終入口仍將集中在騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)和字節跳動等三大互聯網平台。

外電引述高盛報告稱，繼續看好阿里巴巴(AI全棧布局)和騰訊(關鍵AI應用代理)在一至三年的維度上作為最佳布局的互聯網巨頭；但也認為部分公司在2026年可能跑贏巨頭。

高盛預計監管政策將呈現促增長與反內捲並行的組合，這對行業競爭格局是積極的，現行增值稅法律並未顯示針對電訊運營商的稅率上調同樣適用於互聯網公司。

高盛指出，騰訊的社交化AI超級應用戰略能否成功，取決於元寶及其AI助手功能在微信中的再整合速度，可能會復制微視的經驗以及視頻號的成功模式。預計阿里巴巴的差異化優勢在於電商與本地服務的整合，以及千問模型的強大能力和深度研究功能。對於字節跳動，將繼續關注豆包和抖音的戰略進展，尤其是在其贊助央視春晚前和期間的相關舉措。

高盛預計今年將是以阿爾法為主、由盈利增長驅動的一年，最看好的三個細分領域分別為雲與數據中心、遊戲與娛樂、AI模型。