人民幣升值丨法巴:對中國上市公司盈利和股價影響有限

人民幣滙率近期有轉強趨勢，法國巴黎銀行亞太權益研究主管William Bratton在報告指出，過去6個月來人民幣滙率顯著升值，但預計不會對中國上市公司的股權收益、估值和股價表現造成明顯衝擊，主要因為海外收入對中國股票的重要性佔比依然較小且相對集中。

法巴指出，在亞洲主要股市中，中國股票具有最強的國內導向性，這源於其對外資收入的依賴度較低，且外國資本在中國股市的重要性相對較弱。

法巴稱，全球市場中過去5年裏，海外對中國股票的重要性有所提升，但整體佔比仍然較小。2024年海外收入僅佔上市公司總收入的13.6%，較2019年的12.6%，升1個百分點。這部分敞口高度集中，超過一半的外部收入來自10個子行業，電子元件、科技硬件、半導體、家電、消費電子和工程機械等子行業的外部收入敞口相對較高(超過30%)。

法巴表示，中國股市和人民幣滙率經常呈現出同向波動，儘管二者並沒有直接因果關係。該行維持對中國股市積極看法，繼續看好科技、材料和工業領域的若干子行業，並預計今年人民幣滙率將升至6.8。