羅兵咸:中企去年併購交易額增47% 料今年再加速

羅兵咸永道發布《2025年中國企業併購市場回顧及展望》報告，指出2025年中國企業併購市場實現顯著回暖，交易總額超過4000億美元，按年上升47%，為5年來首次回升；交易總量突破1.2萬宗，升幅接近20%。鑑於增長的驅動因素依然穩固，今年併購活動料將進一步加速。

報告稱，去年併購市場的強勁復甦主要由境內戰略投資主導，全年境內戰略投資者達成3639宗併購交易，交易額達2390億美元，按年大幅提升83%。當中的34宗超大型交易中，超過半數由國資牽頭推動，且多集中於半導體、人工智能、新能源等國家戰略產業。內地企業海外併購交易272宗，按年增長5%；交易總額達230億美元，按年大升88%。

期內，私募股權基金交易量達1189宗，交易額達1394億美元，按年分別增長14%和16%。私募股權基金退出活動表現活躍，併購退出佔比最高。香港聯交所IPO退出表現突出，全年完成70宗IPO退出交易，創歷史新高，成為重要的替代性退出路徑。

羅兵咸預測，2026年將約有150家公司在香港成功上市，集資規模介乎3200億至3500億港元。

羅兵咸永道稅務合夥人梅樑表示，新設立基金數量創下歷史新高，人民幣基金的主導地位持續鞏固，為市場提供了充裕的資本供給。投資端聚焦高科技、醫療健康等戰略賽道，與國家產業升級方向同步；退出端則同時受併購退出與香港IPO退出推動，尤其是香港聯交所成為生物醫藥等新興產業的重要退出陣地，有效緩解了長期以來的退出壓力，也為行業可持續發展奠定了堅實基礎。

展望2026年，羅兵咸永道認為，多重積極因素將持續推動併購市場增長。內地產業升級加速、A股龍頭企業再融資環境有望寬鬆、國企改革與上市公司整合深入推進，將催生更多行業內整合交易；私募股權擬退出項目持續積壓，疊加香港資本市場估值回升，將進一步刺激退出市場。

隨着產業發展和資本市場環境持續改善，羅兵咸預期2026年併購活動將強勁增長。中國企業在東南亞、歐洲的出海布局將持續深化，強化供應鏈與全球競爭力。