財政預算案2026丨標普:香港財政改善可支撐龐大基建計劃

標普全球表示，現時的香港公共財政狀況更加穩健，有能力支撐其龐大的基建計劃。

標普指出，據最新估算，在穩健經濟增長和股市交投帶動下，香港最新2025財年(截至2026年3月)的營運賬目，提前錄得盈餘。惟不計算發行債券，預計2025財年將有約相當GDP 3%的赤字，2026財年為約2%，主因是政府預期北部都會區項目將有龐大開支。

標普稱，新一份《財政預算案》顯示香港財政收入結構的變化，雖然賣地表現多年來呈現低迷，令去年地價收入進一步減少，至佔2025財年總收入不足3%，即使沒有土地收入支撐，但強勁利得稅收和活躍的股市活動，帶動香港的營運賬目恢復盈餘，意味即使賣地收入未完全復甦，政府財政狀況進一步削弱的可能性低。

另外，中美關係持續不穩，大量中國企業尋求到香港上市，可望推動IPO數量強勁增長。該行料這個趨勢將帶動印花稅在2026財年續表現強勁。《財政預算案》亦提出增加對數字金融、人工智能(AI)和知識產權交易的投資，可望支持經濟活動並增加收入。

標普說，縱使預計本港會出現營運盈餘，但北都要投入龐大資金，料香港綜合財政收支仍處於赤字。不過，受惠營運盈餘增加，以及政府採取措施降低北部的巨額支出，預計2026至2029財年，每年平均綜合赤字率將降至1.8%，低於2022至2024財年的6.2%平均水平。

標普認為，香港的營運賬目恢復盈餘，政府財政儲備減少趨勢或已逆轉，預期財政儲蓄將在2025財政年度結束時開始增加，為自2021財政年度以來首現；趨勢若持續，即使面臨龐大資本開支，仍可望繼續支持標普對香港政府的信用評級。